>> 方正中期期貨-丁二烯橡膠期貨期權(quán)日報-231118
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
俞楊烽 |
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摘要：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：周五夜盤，合成橡膠震蕩，BR2401收于12375元/噸，跌60元/噸，跌幅0.48%。
現(xiàn)貨市場：華東現(xiàn)貨價格11900（-0）元/噸，買盤觀望，商談有限。
【重要資訊】
?。?）成本端，丁二烯裝置計劃外停車較多，現(xiàn)貨流通仍偏緊對價格有支撐。
截止11月16日，開工59.85%（-1.83%），撫順石化16萬噸11月5日-12日停車，山東威特6萬噸11月13日停車重啟待定，魯清石化14萬噸11月12日停車20天，上海石化12萬噸9月11日停車，預(yù)計24年1月初重啟，四川石化15萬噸11月13日重啟。截止11月16日，港口庫存2.33萬噸（-0.22萬噸），裝置檢修較多，庫存持續(xù)下降。（2）供應(yīng)端，裝置有計劃外變動，重啟不及預(yù)期。山東威特5萬噸11月16日臨時停車，重啟待定；益華橡塑10月27日停車重啟未定，振華新材料10萬噸計劃11月中旬檢修，四川石化15萬噸已重啟，茂名石化10萬噸12月25日有大修計劃。截止11月16日，順丁橡膠開工率74.52%（+1.78%）。（3）需求端，進(jìn)入淡季，需求將震蕩回落。截至11月16日，全鋼胎開工率為57.84%（-4.13%），庫存回升及天氣轉(zhuǎn)冷內(nèi)需和出口均回落，導(dǎo)致開工下行；半鋼胎開工率73.18%（+0.97%），出口仍存韌性，但庫存逐步回升壓制開工。（4）庫存端，11月16日社會庫存13.132千噸（-0.086千噸），庫存與去年同期持平，市場現(xiàn)貨供應(yīng)充裕。（5）利潤，順丁橡膠稅后利潤繼續(xù)降至-876.11元/噸，持續(xù)的虧損或?qū)е虏糠制髽I(yè)降負(fù)或停車。
【市場邏輯】合成橡膠供應(yīng)回升緩慢，需求走弱，供需面趨弱，但是原料丁二烯現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊在成本端對合成橡膠有較好支撐，同時合成橡膠在虧損持續(xù)加深的壓力下不排除開工下行。當(dāng)前，合成橡膠價格預(yù)計維持震蕩整理，但在需求趨弱的背景下預(yù)計價格重心下移。
【交易策略】
建議觀望，前期空單繼續(xù)持有。
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