>> 方正中期期貨-雞蛋期貨日報-231119
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 1512KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復(fù)盤】
上周雞蛋現(xiàn)貨價格止跌后小幅反彈，階段性蛋價季節(jié)性低點已現(xiàn)，帶動期價延續(xù)減倉反彈。截止上周五收盤01合約收于4386元/500公斤，環(huán)比前一周漲5.03%。上周雞蛋現(xiàn)貨價格窄幅震蕩，周末蛋價反彈，主產(chǎn)區(qū)蛋價4.55元/斤，環(huán)比上周五漲0.10元/斤，主銷區(qū)蛋價4.70元/斤，環(huán)比上周五漲0.10元/斤，全國均價4.60元/斤左右，環(huán)比上周五漲0.10元/斤，淘汰雞價格5.75元/斤，環(huán)比周初漲0.03元/斤，毛雞全國均價3.88元/斤，環(huán)比周初漲0.10元/斤。11月份以來新增開產(chǎn)蛋雞增加，令蛋雞養(yǎng)殖利潤趨勢下行，養(yǎng)殖戶主動淘雞增加。
【重要資訊】
1、周度卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截止11月19日第46周，全國雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存1.21天，環(huán)比前一周降0.12天，同比低0.03天，流通環(huán)節(jié)庫存1.03天，環(huán)比前一周降0.15天，同比高0.14天。淘汰雞日齡平均524天，環(huán)比前一周提前1天，同比低8天，淘汰雞日齡延續(xù)高位回落；11月下豆粕及玉米價格沖高回落，蛋價穩(wěn)中略漲，淘雞價格回落，蛋雞養(yǎng)殖利潤止跌，第46周全國平均養(yǎng)殖利潤0.45元/斤，周環(huán)比漲0.01元/斤，同比降0.88元/斤；第46周代表銷區(qū)銷量8169噸，環(huán)比增2.74%，同比增3.16%。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截止2023年10月底，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量12.07億羽，環(huán)比9月增0.33%，同比高1.86%。
【市場邏輯】
2、上周國內(nèi)外大宗商品整體高開低走，國內(nèi)股市企穩(wěn)帶動市場風(fēng)險偏好回歸。國內(nèi)基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品階段性供給壓力有所減輕疊加下游迎來集中補庫，價格出現(xiàn)反彈，但11月USDA報告利空，令飼料價格再度下跌。雞蛋基本面上，11月份在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比預(yù)計微幅下降，老雞淘汰增加，且7-8月份雞苗銷量同環(huán)比繼續(xù)走高，預(yù)計四季度在產(chǎn)存欄量整體有增無減。當(dāng)前老雞占比較高，三季度旺季兌現(xiàn)后預(yù)計淘雞將有增加，但上半年補欄雞苗陸續(xù)在三季度份迎來開產(chǎn)，因此本年度四季度新增開產(chǎn)量蛋雞或?qū)⑷匀徊蝗酢４送?，遠(yuǎn)期飼料原料價格環(huán)比回落，一定程度或?qū)⑼侠鄣皟r重心下移。當(dāng)前期價保持對現(xiàn)貨較高貼水，一定程度反應(yīng)產(chǎn)能回升預(yù)期，邊際上，四季度畜產(chǎn)品集體走向供需兩旺。不過全年由于供給逐步恢復(fù)，蛋價重心持續(xù)下移的趨勢可能已經(jīng)形成，本年度蛋雞產(chǎn)業(yè)周期下行風(fēng)險加大。操作上，近端原料價格走低或?qū)⑼侠鄣皟r下移，供給壓力釋放前，雞蛋現(xiàn)貨價格可能仍然較為抗跌，建議逢估值高位拋空03及05為主。
【交易策略】激進(jìn)投資者逢反彈做空遠(yuǎn)月02及03合約。
【風(fēng)險點】
商品系統(tǒng)性波動，禽流感，飼料價格；餐飲消費超預(yù)期反彈。
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