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綜述
　　上周寬基指數(shù)走勢整體震蕩偏弱，上證50、滬深300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指、深證100均小幅收跌。中小盤指數(shù)表現(xiàn)繼續(xù)偏強，中證1000上漲1.82%，中證500指數(shù)上漲1.05%。宏觀層面，隨著美國近期偏弱的就業(yè)與通脹數(shù)據公布，經濟整體有降溫跡象，美債收益率與美元指數(shù)雙雙下降，市場預計聯(lián)儲加息周期已經結束，股市、債市受到提振。中美領導人會晤后，達成一定經貿方面的利好共識，人名幣呈現(xiàn)震蕩走強的特征，宏觀流動性約束預期階段性緩解。同時國內政策繼續(xù)向穩(wěn)定房地產、融資平臺化債方面推進，中期有望促進A股市場風險偏好延續(xù)修復?？傮w上，宏觀壓力邊際緩解下A股走勢更多聚焦內生經濟因素或繼續(xù)表現(xiàn)為低位震蕩筑底并尋求緩慢向上的走勢。
　　期權市場
　　從期權市場來看，上周期權隱波水平整體較前周略有下降，幅度不大。結合指數(shù)近期表現(xiàn)，傾向于解讀為市場預期下跌風險減緩，避險需求降低。期權隱波整體水平依然偏低，買期權的性價比較高，如指數(shù)繼續(xù)回暖，市場情緒好轉，隱波有一定上升空間。從期權持倉量PCR來看，華夏科創(chuàng)50（0.47）、中證1000（0.58）、上證50（0.63）相對較低，有較大反彈空間。
　　策略展望
　　市場有一定向好的預期，結合指數(shù)普遍低估值的現(xiàn)狀，目前是較好的低位入場區(qū)間，不過外部宏觀情況不確定性仍較大，上漲趨勢何時能形成仍有較大不確定性。
　　策略思路：由于指數(shù)期權主力平值IV較低，買入期權的性價比較高。繼續(xù)部分持有遠月看漲期權，如期權隱波與指數(shù)進一步上漲(IV:15%-20%)，可賣出虛值看漲期權與原有持倉組成看漲牛市價差策略。
　　目前指數(shù)估值較低，也可以逐漸建立現(xiàn)貨底倉，在期權IV上升后賣出虛值看漲備兌。