>> 中信期貨-貴金屬策略日報：外盤震蕩支撐，內(nèi)盤因匯率顯著承壓-231121
| 上傳日期： |
2023/11/21 |
大小： |
397KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤,張文 |
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邏輯：昨日貴金屬承壓，外盤隨后企穩(wěn)，內(nèi)盤承壓明顯，金銀比回升。主要原因是原油價格因OPEC減產(chǎn)預期反彈，同時國內(nèi)人民幣大幅升值至7.17。我們認為在中美關系緩和的背景下，WTI原油震蕩區(qū)間為70-80美元/桶，opec進一步大幅度限制原油價格，進而拉升概率較低。伴隨復蘇預期帶來銅價上行，白銀價格也將企穩(wěn)，因此建議前期抄底頭寸繼續(xù)持有。
風險端在于人民幣，由于之前貶值風險，導致許多企業(yè)并未結(jié)匯，而在春節(jié)前通常有一波結(jié)匯高峰，因此人民幣短期預計偏強。此時內(nèi)外盤價差或進一步回落。
周五因歐佩克提出11月底減產(chǎn)可能，使得市場再次對通脹和美元等存在猶豫。但我們認為伴隨中美關系緩和，以及10月美國財政逆差走弱，已經(jīng)顯示貨幣政策收緊趨于終止，美國對于財政擴張維持謹慎態(tài)度，此時持有貴金屬頭寸安全邊際較高，因此建議繼續(xù)持有。白銀因通脹預期數(shù)據(jù)回落，表現(xiàn)相比黃金偏強，考慮貨幣政策變化，以及之后的補庫周期提振，也建議繼續(xù)持有，不排除相比黃金表現(xiàn)更強。
操作策略：前期買入頭寸繼續(xù)持有。前期建議買入點位Comex在1950-60美元/盎司，白銀在22-23美元/盎司，黃金在469-470元/克，白銀在5650元/千克。風險提示：1.美國貨幣政策變化2.地緣風險發(fā)酵
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