>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-231121
| 上傳日期： |
2023/11/21 |
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| 1295KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【鋼材】
淡季需求承壓，短期仍有一定韌性，去庫有所放緩，絕對值處于較低水平。經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，制造業(yè)有所企穩(wěn)，基建增速回落，房地產(chǎn)整體依然疲弱。三部門聯(lián)合發(fā)文支持房企紓困，擬擴圍房企白名單至50家，關(guān)注政策落地推進(jìn)情況。利潤好轉(zhuǎn)后鋼廠減產(chǎn)放緩，負(fù)反饋壓力明顯緩解，關(guān)注采暖季河北等地限產(chǎn)力度。盤面整體維持強勢，高位波動明顯加劇，短期仍有反復(fù)。
【鐵礦】
供應(yīng)端，本周鐵礦全球發(fā)運和國內(nèi)到港雙雙回升。需求端，鋼廠鐵水仍處于減產(chǎn)趨勢中，不過由于近期利潤有所反彈，鐵水產(chǎn)量或有階段性反復(fù)。宏觀層面地產(chǎn)政策利好繼續(xù)釋放，此外澳洲必和必拓火車罷工事件刺激市場炒作情緒，但鐵礦反彈至高位后監(jiān)管趨嚴(yán)。我們預(yù)計短期鐵礦走勢以高位震蕩為主，注意盤面波動加劇的風(fēng)險。
【焦炭】
焦炭首輪提漲落地，盤面價格仍接近升水一輪。煉鋼利潤有所修復(fù)，鐵水產(chǎn)量進(jìn)入底部區(qū)間，導(dǎo)致焦炭雖然供應(yīng)有所過剩，但仍有向鋼廠要利潤的些許空間。入爐煤再次強勢轉(zhuǎn)強，導(dǎo)致利潤惡化的焦化企業(yè)雖然稍有提產(chǎn)，但仍會迫切的向鋼廠提漲。焦炭整體庫存有所累積，中下游都有所補庫。因此整體來看，焦炭供需弱平衡，但只能被原材料頂著向下游要利潤，短期波動風(fēng)險加劇，注意控制風(fēng)險。
【焦煤】
焦煤期現(xiàn)貨情緒有所回落，倉單價格比較混亂。上周某煤礦的事故被定性為火災(zāi)，對事故煤礦以外的影響較小，所以期現(xiàn)貨市場情緒都有回落。蒙煤通關(guān)重回1200+的高位，階段性補充了主焦煤缺口。澳煤被中國買家詢價后再次回漲，提供價格壓力較有限。焦煤整體供需有所扭轉(zhuǎn)，冬儲行情恐有所提前，但短期波動加劇，期價升水注意控制風(fēng)險。
【硅錳】
硅錳供應(yīng)在利潤逐漸收窄的帶領(lǐng)下有所下行，需求端鐵水產(chǎn)量并未大幅下行，整體逐漸向供需平衡過度，不過硅錳仍舊是黑色系基本面最差的品種。目前鋼廠利潤仍然偏低，判斷補庫積極性仍然較低。內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)電價下行，化工焦也上調(diào)價格侵占利潤，成本端尚有一定支撐，不過錳礦價格難有較大起色，成本仍然偏弱，短期內(nèi)或作為黑色系空配品種為主。
【硅鐵】
需求方面，鐵水產(chǎn)量沒有大幅下行;次要需求金屬鎂方面或有抬升，需求整體略微改善。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量維持在季節(jié)性正常水平，供應(yīng)仍然過剩。成本方面，受到動力煤價格下行帶動，蘭炭價格跟隨下行，但是價格水平仍然較高，內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)電價有所下調(diào)，成本支撐下降。價格受到基本面壓制，作為黑色系倒數(shù)第二差的基本面，價格仍有下行空間.
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