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邏輯觀點(diǎn)：
　　原料端：持續(xù)偏緊。四季度港口庫存仍以冶煉廠長單到貨為主，市場表示現(xiàn)貨鉛礦供應(yīng)偏緊，港口的進(jìn)口礦成交極少，國內(nèi)河南、內(nèi)蒙古等地區(qū)冶煉廠集中冬儲(chǔ)備庫，鉛精礦原料供不應(yīng)求；廢電瓶流通貨源不足，報(bào)價(jià)持續(xù)高企，煉廠議價(jià)空間較窄，成本端對(duì)鉛價(jià)支撐增強(qiáng)。
　　供給端：原生鉛供給相對(duì)平穩(wěn)；再生鉛方面因原料不足，內(nèi)蒙古、江西等地區(qū)部分煉廠存在減產(chǎn)情況，若多家煉廠減產(chǎn)嚴(yán)重，再生鉛市場將出現(xiàn)地域性供給緊張。
　　需求端：汽車蓄電池更換需求尚可，整車配套訂單相對(duì)平穩(wěn)，大型企業(yè)生產(chǎn)暫無較大變化，個(gè)別小型企業(yè)因訂單轉(zhuǎn)弱減產(chǎn)；電動(dòng)自行車蓄電池市場終端消費(fèi)欠佳，加之鉛價(jià)高企，中小型企業(yè)多處于減產(chǎn)狀態(tài)
　　庫存端：LME持續(xù)高位累庫；上周2311合約交割，社會(huì)庫存累庫預(yù)期兌現(xiàn)，原料問題+利潤虧損，再生鉛減產(chǎn)可能性較大，加之出口窗口開啟，或?qū)p緩國內(nèi)累庫壓力。
　　行情展望：原生鉛冶煉廠生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，再生鉛減產(chǎn)可能性較大，交割結(jié)束后貨源重回市場，市場流通貨源增加，但滬倫比值收緊，出口窗口開啟，國內(nèi)庫存壓力將有所減弱，預(yù)計(jì)短期滬鉛高位震蕩偏強(qiáng)整理，運(yùn)行區(qū)間16,300-17,200元/噸，關(guān)注出口移倉情況。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀風(fēng)險(xiǎn)，煉廠非預(yù)期減產(chǎn)