>> 東北證券-協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)(300857)存儲業(yè)務動能充沛，算力服務拓新篇-231122
| 上傳日期： |
2023/11/22 |
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| 711KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李玖,王浩然 |
| 下載權限： |
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點評：
“云-邊-端”戰(zhàn)略體系布局，成長空間廣闊。協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)于2005年成立，主要從事消費電子領域物聯(lián)網(wǎng)智能終端及數(shù)據(jù)存儲設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前，公司主要產(chǎn)品包括物聯(lián)網(wǎng)智能終端：智能攝像機、智能門鈴、掃地機器人、智能穿戴類產(chǎn)品等；數(shù)據(jù)存儲設備：固態(tài)硬盤、機械硬盤和NAS存儲器等。經(jīng)過多年的市場開拓，目前公司已與聯(lián)想集團、安克創(chuàng)新、小米生態(tài)鏈企業(yè)（創(chuàng)米科技）、360集團、Noise（印度）、3-Plus（美國）、LG（韓國）、Buffalo（日本）、iHome（美國）等知名科技型企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關系。
2023業(yè)績迎來高增。2023年前三季度，公司實現(xiàn)營收32.28億元，同增46.37%；歸母凈利潤1.96億元，同增69.10%；其中23Q3公司實現(xiàn)營收13.89億元，同增63.26%，實現(xiàn)歸母凈利潤8,280.38萬元，同增85.08%。Q3業(yè)績增長主要為市場需求增加及公司物聯(lián)網(wǎng)智能終端產(chǎn)品大類下的大健康產(chǎn)品收入上升所致。
存儲業(yè)務動能充沛，橫向拓展算力服務市場。2022年，公司數(shù)據(jù)存儲設備/物聯(lián)網(wǎng)智能終端業(yè)務營收占比53.82%/37.47%。1）數(shù)據(jù)存儲：2023年上半年，公司數(shù)據(jù)存儲設備業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入10.66億元，同增45.92%。AIGC時代，隨著越來越多的應用信息轉變?yōu)閿?shù)據(jù)進行存儲和處理，數(shù)據(jù)存儲行業(yè)迎來前所未有的挑戰(zhàn)與機遇；云計算的高速發(fā)展，對高性能存儲服務器產(chǎn)生新需求。公司在SSD產(chǎn)品端具備完整產(chǎn)品線，在業(yè)內具有競爭優(yōu)勢。海內外客戶的持續(xù)拓展也為公司數(shù)據(jù)存儲設備業(yè)績帶來新增長。2）智能終端業(yè)務：公司重視自主創(chuàng)新和引進先進技術再創(chuàng)新，掌握多項核心技術，其中自動調焦技術等方面處于國內同業(yè)領先水平，此外公司已經(jīng)具備了WIFI模組的自主設計制造和調試能力、帶有傳感器檢測的手表研發(fā)技術及可以自清潔和自動規(guī)劃路線的掃地機器人技術。未來，公司將繼續(xù)聚焦業(yè)務，加大智能終端新品研發(fā)與布局。此外，公司也在擴展算力服務市場。目前主要應用于視頻云平臺，業(yè)務量將隨著市場需求的提升逐步提升。
盈利預測與投資建議：我們預計公司2023-2025年營收分別為38.80/49.12/61.35億元，歸母凈利潤分別為2.39/2.99/3.83億元，對應PE為48/38/30倍。首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：下游需求不及預期；行業(yè)競爭加??；
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協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)股票研究報告
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