>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-231123
| 上傳日期： |
2023/11/23 |
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| 4787KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅震蕩走低。美聯(lián)儲會議紀(jì)要表明將美聯(lián)儲長期維持限制性政策，美元指數(shù)有所止跌。基本面，10月SMM中國電解銅產(chǎn)量為99.38萬噸，環(huán)比下降1.82萬噸，降幅為1.8%，同比增加10.3%；且較預(yù)期的99.6萬噸減少0.22萬噸。進(jìn)入11月，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)僅有2家冶煉廠有檢修計(jì)劃，但粗銅緊張的局面仍困擾著部分冶煉廠，11月的產(chǎn)量僅會較10月小幅增加僅略高于100萬噸。需求端，高升水疊加銅價(jià)重心上抬，下游觀望情緒增強(qiáng)，提貨節(jié)奏放緩，銅桿新下訂單量也環(huán)比減少。庫存方面，截至11月20日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五增加0.55萬噸至5.53萬噸，從年內(nèi)低位小幅反彈。綜合來看，國內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持震蕩走勢。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁震蕩走低?；久?，電解鋁供應(yīng)端維持收緊狀態(tài)，云南地區(qū)電解鋁停槽減產(chǎn)仍在繼續(xù)，目前停產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)94萬噸左右，停產(chǎn)總規(guī)模跟初步公布的基本擬合，并未有大量的減少預(yù)期，其他地區(qū)電解鋁企業(yè)持穩(wěn)運(yùn)行為主。需求端，建筑型材企業(yè)訂單仍未有起色加之行業(yè)淡季來臨，行業(yè)開工走弱為主。鋁板帶箔行業(yè)進(jìn)入淡季，市場需求持續(xù)轉(zhuǎn)弱。電網(wǎng)施工或?qū)⑦M(jìn)入“搶工期”階段，十一月鋁桿廠家訂單預(yù)增。庫存方面，截止11月20日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會庫存66.4萬噸，較上周四庫存減少1.3萬噸，較2022年同期的53.0萬噸高出13.4萬噸。綜合來看，當(dāng)前鋁供應(yīng)端開工環(huán)比走弱，供應(yīng)壓力之下社會庫存累庫，預(yù)計(jì)滬鋁區(qū)間震蕩。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅震蕩走低。美國10月成屋銷售總數(shù)年化錄得379萬戶，為2010年8月以來的最低水平。基本面，10月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為60.46萬噸，環(huán)比上漲6.06萬噸或環(huán)比上漲11.14%，同比增加17.6%，略高于之前的預(yù)計(jì)值。需求端，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較有韌性，但作為鋅主要消費(fèi)領(lǐng)域的地產(chǎn)表現(xiàn)依然較弱，后續(xù)消費(fèi)預(yù)計(jì)也較難出現(xiàn)快速的增量。庫存方面，截至11月20日，SMM七地鋅錠庫存總量為10.36萬噸，較11月13日下降0.12萬噸，較11月17日下降0.19萬噸。綜合來看，LME庫存大幅交倉的悲觀情緒尚未消退，且國內(nèi)庫存上周也出現(xiàn)累庫，空頭資金較為活躍，不過國內(nèi)外TC共振下行，亦給鋅價(jià)以支撐，預(yù)計(jì)鋅價(jià)繼續(xù)下行空間不大。
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