>> 國投安信期貨-化工日報(bào)-231123
| 上傳日期： |
2023/11/23 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龐春艷，?；?，周小燕 |
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[甲醇]
甲醇盤面持續(xù)下跌，沿海區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)格相對內(nèi)地跌幅更大。美元走弱帶動進(jìn)口甲醇成本降低，到港量持續(xù)高位，使得港口貨源倒流向內(nèi)地，沿海表需明顯增加，港口表現(xiàn)去庫;內(nèi)地裝置產(chǎn)能利用率小幅減少，生產(chǎn)企業(yè)周度簽單量環(huán)比增多，甲醇生產(chǎn)企業(yè)庫存減少;烯烴各裝置運(yùn)行穩(wěn)定，多數(shù)下游利潤有所虧損;成本端煤炭價(jià)格.上漲，煤制甲醇周度平均利潤下滑。甲醇基本面矛盾不明顯，現(xiàn)貨市場震蕩運(yùn)行為主，后續(xù)關(guān)注港口卸貨速度、烯烴裝置情況以及宏觀因素風(fēng)險(xiǎn)。
[尿素]
尿素盤面回落，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲。今年淡儲規(guī)則略微修改，時(shí)間線延后，減少了11月和12月的采購壓力;工業(yè)需求方面復(fù)合肥生產(chǎn)企業(yè)尿素需求量增加，尿素剛需穩(wěn)步回升;開工率小幅下滑，產(chǎn)量同比高位;尿素企業(yè)待發(fā)訂單量環(huán)比減少，企業(yè)累庫，但整體依舊偏低位且累庫速度較慢;法檢政策從嚴(yán)，港口小幅累庫。尿素出口暫時(shí)停滯，日產(chǎn)高位，政策面利空落地，后市有收儲支撐，可偏多配置。
[聚酯]
日內(nèi)聚酯震蕩，PTA繼續(xù)大幅減倉。調(diào)油需求尚未顯現(xiàn)，PX加工差有所回落，供應(yīng)回升為季節(jié)性利空，后期如果PTA裝置恢復(fù)較多，將抵消PX供應(yīng)增長的利空; PTA周度負(fù)荷提升明顯，加工差將承壓，為短期主要利空;新年度調(diào)油需求及終端消費(fèi)持續(xù)向好的預(yù)期為中長線利多。乙二醇港口庫存高位徘徊，近期有新產(chǎn)能投產(chǎn)和檢修重啟，供應(yīng)增長施壓;中短期利多主要是東北亞地區(qū)石腦油價(jià)格堅(jiān)挺及后市到港的乙二醇下降;乙二醇新年度新裝置投產(chǎn)減少，存量裝置有提升負(fù)荷的預(yù)期，中長期看，行業(yè)利潤有望適度修復(fù)為利多驅(qū)動。下游織造開工回升，短纖產(chǎn)銷依舊清淡，價(jià)格驅(qū)動依舊在原料端。
[玻璃]
本周繼續(xù)去庫，庫存環(huán)比下降3.89%，同比下降45.7%。主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)銷尚可,維持去庫態(tài)勢，沙河目前現(xiàn)貨震蕩為主，小板微漲，外國市場價(jià)格繼續(xù)下行。當(dāng)前行業(yè)庫存水平不高，中下游庫存水平偏低，剛需采購為主。行業(yè)利潤較好，供給高位。11月中旬加工訂單環(huán)比小幅增加，但目前資金回款差，加工廠接單意愿不強(qiáng)。盤面小幅貼水，而現(xiàn)貨整體還是震蕩偏弱趨勢，期價(jià)上行空間不大，政策層面不斷有地產(chǎn)利好對沖，關(guān)注實(shí)際效果，短期期價(jià)或高位震蕩為主。
[純堿]
行業(yè)再度去庫，庫存環(huán)比下降3.71萬噸至40.59萬噸，重堿庫存不高，盤面延續(xù)偏強(qiáng)走勢。周度產(chǎn)量環(huán)比增加3.32萬噸至69.15萬噸，部分企業(yè)開工提升。供給提升，但庫存下降，主要原因在于下游補(bǔ)庫，目前玻璃廠場內(nèi)加待發(fā)的原料庫存補(bǔ)至19+天，相對前期低位明顯提升。仍存在部分企業(yè)封單。后續(xù)將有進(jìn)口堿到港，而玻璃廠經(jīng)過補(bǔ)庫后目前貨源增加，預(yù)計(jì)高價(jià)下進(jìn)一步補(bǔ)庫的空間減弱，后續(xù)供給緊張格局或緩解，另外關(guān)注遠(yuǎn)興三線的投料情況。短期現(xiàn)貨偏緊格局繼續(xù)，不建議做空，繼續(xù)等待，關(guān)注下游何時(shí)結(jié)束補(bǔ)庫，期價(jià)或出現(xiàn)高位回落壓力。
[聚烯烴]
塑料和聚丙烯主力繼續(xù)收跌。需求淡季，供需基本面偏弱。聚乙烯方面，下游工廠開工低位運(yùn)行,但伴隨前期價(jià)格回落，有剛需補(bǔ)倉預(yù)期。不過，供應(yīng)，上檢修略減加之進(jìn)口貨源到港增加，供應(yīng)短期預(yù)計(jì)有所增長;聚丙烯方面，新增及前期長期檢修企業(yè)偏多支撐供應(yīng)端利好，金發(fā)二線雖擴(kuò)能但負(fù)荷低位影響有限。下游需求變動有限，終端制造業(yè)短期面臨新增訂單萎縮及各種人工成本壓力，短期難有更多資金投放原料行業(yè)。
[氯堿]
PVC繼續(xù)下探，目前社會庫存維持高位，國內(nèi)下游需求表現(xiàn)疲軟，尤其北方地區(qū)因冬季陸續(xù)減負(fù)荷,局部停工。整體來看，需求弱勢帶來壓力，短期下驗(yàn)區(qū)間整理平臺下沿支撐;燒堿供應(yīng)端計(jì)劃檢修較少，產(chǎn)能利用率或提升，需求端主力下游需求一般，進(jìn)入11月中下旬，全國氧化鋁行業(yè)開工基本均呈現(xiàn)下滑趨勢，疊加鋁土礦整體緊張，氧化鋁對于后續(xù)生產(chǎn)持偏空心態(tài)。
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