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上周主要觀點(diǎn)：當(dāng)前甲醇估值的絕對(duì)水平仍處中等水平，供應(yīng)端確定性收縮、需求端維持偏高位置和去庫(kù)預(yù)期等利多因素仍在。而且火災(zāi)事故導(dǎo)致的煤礦停產(chǎn)和迎峰度冬階段臨近均使得煤價(jià)有支撐，仍建議將甲醇作為多配品種，可繼續(xù)逢低買入操作，關(guān)注下游對(duì)價(jià)格的接受程度以及整數(shù)關(guān)口的壓制程度。PP-3MA價(jià)差短期受MTO裝置檢修和PP意外檢修增多的影響有所回升，但中長(zhǎng)期逢高做縮思路不變。
　　本周走勢(shì)分析：截止至11.24日盤收盤，甲醇主力合約報(bào)收2392元/噸，環(huán)比上周下跌107元/噸，跌幅在4.28%。港口連續(xù)累庫(kù)疊加煤價(jià)回落，且近期人民幣大幅升值，進(jìn)口成本預(yù)計(jì)降低，多重利空因素作用下甲醇出現(xiàn)較大跌幅。
　　本周主要觀點(diǎn)：01合約的估值水平已回落至中等偏低位置，供應(yīng)確定性收縮和需求端維持偏高位置對(duì)01合約仍有利好作用。雖然去庫(kù)幅度預(yù)期有所減少，但迎峰度冬階段臨近使得煤價(jià)仍有支撐，01合約的持續(xù)下行空間有限。不過(guò)由于下游烯烴價(jià)格疲態(tài)盡顯，因此向上彈性也不大，01合約整體以偏弱震蕩運(yùn)行為主?？紤]到主力合約換月在即，但05合約的估值水平偏高，而且后期隨著限氣結(jié)束后供應(yīng)和進(jìn)口量的回歸以及下游需求和煤價(jià)淡季的來(lái)臨，從時(shí)間和空間上逢高做空05合約更具有性價(jià)比。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：MTO裝置額外突發(fā)停車；冬季限產(chǎn)不及預(yù)期；港口去庫(kù)不及預(yù)期；煤炭?jī)r(jià)格大幅回落；宏觀發(fā)生“黑天鵝”事件