>> 格林大華期貨-玉米生豬早報-231127
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
大小： |
103KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉君 |
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玉米：
【品種觀點】
巴西天氣預(yù)期改善，上周五CBOT玉米期貨收跌；國內(nèi)現(xiàn)貨穩(wěn)定為主，待天氣好轉(zhuǎn)季節(jié)性賣壓仍待兌現(xiàn)，關(guān)注基層上量和下游建庫節(jié)奏；期貨方面短線震蕩偏空，中線維持區(qū)間運行，長期重心或仍將下移。
【操作建議】
上周三提示2401關(guān)注波段做空機會，前期空單謹慎持有，若有效跌破2530則打開進一步下跌空間，上方壓力關(guān)注2550。
【利多因素】
截至24日東北地區(qū)售糧進度19%，較去年同期快4%，天氣影響市場購銷清淡，基層上量節(jié)奏減緩，現(xiàn)貨短期維持穩(wěn)定；替代效應(yīng)減弱，玉米飼用消費預(yù)期向好；前期庫存持續(xù)消耗，下游企業(yè)剛性補庫需求仍存。
【利空因素】
巴西天氣預(yù)期改善，上周五CBOT玉米期貨收跌；周末華北地區(qū)深加工廠門到貨仍維持在800輛以上，基層上量保持正常節(jié)奏；待天氣好轉(zhuǎn)，季節(jié)性基層階段性上量壓力仍存；生豬價格持續(xù)低迷，母豬淘汰節(jié)奏加快，局部被動出欄增加，供給高點或已出現(xiàn)，飼料消費或邊際遞減，下游采購心態(tài)仍相對謹慎，囤貨意愿減弱。
【風險因素】
國內(nèi)新作上量節(jié)奏、進口谷物到港、生豬疫病等。
生豬：
【品種觀點】
市場供強需弱格局持續(xù)，局部被動出欄增加，周末豬價延續(xù)跌勢，26日全國生豬均價14.37元/公斤，較24日跌0.29元/公斤，今日早間豬價弱勢延續(xù)；短期來看，供強需弱施壓現(xiàn)貨繼續(xù)走低，主力合約跟隨現(xiàn)貨走基差修復(fù)邏輯；中期來看，雖然年前漲價預(yù)期仍存，但標豬供給充裕，集團場出欄壓力較大且增重仍在持續(xù)，標豬上漲幅度不宜過分樂觀，關(guān)注增重幅度及疫病發(fā)酵；長期來看，明年上半年豬價下行壓力仍較明顯，明年下半年豬價能否轉(zhuǎn)勢仍需關(guān)注母豬去化速度，目前去化速度仍不及預(yù)期。近期重點關(guān)注集團場出欄節(jié)奏、冬季疫病防控、消費啟動時間窗口。
【操作建議】
2401合約仍處下行通道，下方支撐關(guān)注14800-15000；2403、2405合約中期看空思路不變，短期或展開技術(shù)性修復(fù)；2407、2409合約驗證下方支撐效果，短期或展開震蕩整理，建議養(yǎng)殖企業(yè)繼續(xù)關(guān)注反彈后的賣保機會。
【利多因素】
季節(jié)性消費旺季臨近，終端消費預(yù)期逐步向好。
【利空因素】
市場供強需弱格局持續(xù)，局部被動出欄增加，周末豬價延續(xù)跌勢，26日全國生豬均價14.37元/公斤，較24日跌0.29元/公斤；今日早間豬價弱勢延續(xù)，東北跌至13.4-14元/公斤，河南跌至13.6-14元/公斤，山東跌至13.6-14.5元/公斤，四川穩(wěn)定至14.6-15.6元/公斤，廣東微跌至14.8-15.4元/公斤，廣西穩(wěn)定至14.2-14.6元/公斤；年前標豬供給充裕，集團場為完成全年出欄計劃加快出欄節(jié)奏，預(yù)計肥豬對標豬價格拉動作用或相對有限；10月份全國規(guī)模豬場的中大豬存欄量處于近幾個月的較高水平，對應(yīng)未來兩個月生豬供給仍將穩(wěn)定增加；從新生仔豬數(shù)量看，今年4-9月份全國新生仔豬量同比增長5.9%；近期生豬交易均重持續(xù)回升，截至11月23日生豬周度交易均重124.79公斤，環(huán)比增加0.24%；凍品庫容率25.95%，周環(huán)比回落0.37%，但仍處相對高位，年前凍品或沖擊鮮品消費預(yù)期；仔豬價格大幅走低對應(yīng)明年上半年育肥成本明顯下降。
【風險因素】
生豬疫病防控、終端消費力度、儲備豬肉政策等。
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