>> 中泰期貨-油脂油料周報：看漲情緒降溫，油脂油料市場集體走弱-231126
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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來源： |
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作者： |
史恒昱 |
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油脂：受累于國際原油與外盤油脂跌勢，上周國內(nèi)油脂市場看漲情緒降溫，價格重心下移明顯。市場預(yù)期OPEC+推遲政策會議后明年可能不會進一步減產(chǎn)，外加加沙部分人質(zhì)獲釋令地緣政治風險溢價降低，國際原油價格在下半周接連下挫并影響相關(guān)周邊市場。馬棕錄得三周來首個周線跌幅，印度買家對12-1月的采購放緩令市場承壓；不過MPOA數(shù)據(jù)顯示，11月1-20日馬棕產(chǎn)量環(huán)比降3.89%對行情提供一定支撐。菜油跟隨豆棕油整體回落走勢，基本面缺乏利多驅(qū)動，近端供應(yīng)寬松預(yù)期仍施壓期現(xiàn)走勢。
·豆粕：盡管USDA公布的對中國和未知目的地的每日出口量保持高位，但周末巴西迎來有益降雨仍令美豆價格下跌。值得注意的是，目前巴西大豆70%的播種率是一個較大的隱患，預(yù)示著播種面積有下降的可能。上周巴西私營咨詢機構(gòu)Datagro公司將2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至1.566億噸，較上月預(yù)測低710萬噸或4.3%，比2022/23年度的產(chǎn)量1.573億噸低0.4%。另外，阿根廷大豆播種進度已完成三分之一以上。布交所上周四報道，阿根廷大豆播種面積較上周增加17.4%，占預(yù)計收獲面積的34.8%，許多早期大豆作物生長狀況良好，關(guān)注未來南美天氣狀況。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)跟盤下跌，目前供需端缺乏明確利好支撐。油廠開機率上升，壓榨供應(yīng)增加，而進口大豆到港預(yù)期寬松進一步增加供給端壓力；下游采購積極性不高，少量現(xiàn)貨隨用隨買為主，遠月基差合同成交清淡。此外，人民幣匯率持續(xù)升值、進口大豆成本端缺乏支撐也對價格施壓。新的一周需繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)油廠進口大豆到港節(jié)奏、開停機計劃以及南美產(chǎn)區(qū)天氣情況。
·觀點與建議：油脂中長期跟隨宏觀震蕩，關(guān)注宏觀宏觀市場情緒變動及以及國外成本端壓力向國內(nèi)傳導的過程和節(jié)奏。
·風險點：宏觀外圍變化、南美天氣異常、進口大豆到港延遲
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