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主要交易邏輯
　　從邏輯來看，短期內政策依然有利好預期，內部特殊國債、地產(chǎn)融資、三大工程等利好，外部中美領導人成功會晤，利于國內政策利好穩(wěn)定性，12月初到12月中旬還有政治局會議和中央經(jīng)濟工作會議的預期。但是自6月初以來市場已經(jīng)在預期再刺激的政策，市場也出現(xiàn)了6-11月連續(xù)5個月的反彈（10月調整）；且何時落地到需求仍未知，歷史來看政策對需求的落地仍不樂觀；基本面來看，鋼廠低盈利、卷板高庫存壓力下，冬季產(chǎn)業(yè)負反饋仍存在隱憂。從季節(jié)性角度來看，大概率11月底至12月初鋼材主力合約完成1-5月的切換，在淡季利空逐步落地時宏觀利好和旺季預期將占主導，但是今年在沒有明顯減產(chǎn)的情況下，高價格冬儲明顯是有較大壓力的。
　　綜合來看，宏觀政策依然有12月初政治局會議利好預期，但155以上黑鏈指數(shù)，鋼材4000以上的價格，相比產(chǎn)業(yè)基本面以及需求淡季因素已經(jīng)偏高，謹防真正到現(xiàn)貨冬儲時（11月底開始到元旦），市場出現(xiàn)回調甚至再度回落風險。
　　趨勢判斷
　　文華商品指數(shù)預計短期184附近震蕩。伴隨刺激政策，預計年內135-155區(qū)間震蕩，高出不勝寒，關注回調壓力。
　　重點策略推薦
　　黑色等情緒消退輕倉逢高布局做空，或者現(xiàn)貨套保；
　　多股指空商品（宏觀對沖策略）
　　風險提示
　　海外宏觀風險以及利多超預期刺激，產(chǎn)量平控執(zhí)行超預期。