>> 中泰期貨-鋁和氧化鋁周報(bào)：鋁有待現(xiàn)貨突破，氧化鋁繼續(xù)維持區(qū)間震蕩格局-231127
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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作者： |
彭定桂 |
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宏觀方面：國(guó)內(nèi)方面，地產(chǎn)政策迎來(lái)重大利好，重點(diǎn)房企股票大漲。11月21日，有市場(chǎng)消息稱(chēng)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在起草一份中資房地產(chǎn)商“白名單”，可能涵蓋50家規(guī)模房企，國(guó)有和民營(yíng)房企均會(huì)被列入。本周美國(guó)制造業(yè)疲軟、市場(chǎng)下調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，美元進(jìn)一步下行至103點(diǎn)附近。近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體顯示出通脹和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)降溫的跡象，22日周三美國(guó)10月的耐用品訂單環(huán)比大幅下滑，且顯著不及預(yù)期。
一周市場(chǎng)回顧：本周鋁價(jià)延續(xù)震蕩偏弱態(tài)勢(shì)，滬鋁主力跌破18800元/噸，持倉(cāng)量跌破40萬(wàn)手，創(chuàng)今年以來(lái)最低水平，資金不斷流出滬鋁市場(chǎng)，顯示供需矛盾不突出，走勢(shì)仍有待突破?，F(xiàn)貨方面，本周現(xiàn)貨三地分化嚴(yán)重，佛山市場(chǎng)迅速走弱，兩地價(jià)差縮窄，鞏義市場(chǎng)迅速回升，一度升水華東，下游低價(jià)補(bǔ)貨需求強(qiáng)勁。佛山市場(chǎng)升水自140元/噸降至75元/噸，兩地價(jià)差縮窄60元/噸至90元/噸，成交報(bào)價(jià)下探20-30元/噸至貼水10-20元/噸；無(wú)錫市場(chǎng)繼續(xù)維持偏弱局面，因流通貨源較大，報(bào)價(jià)維持在貼水10-20元/噸。
鋁邏輯及策略建議：資金持續(xù)流出，滬鋁華東現(xiàn)貨表現(xiàn)較弱，需求預(yù)期偏弱，但實(shí)際庫(kù)存持續(xù)去化，價(jià)格不斷走弱后補(bǔ)庫(kù)預(yù)期增強(qiáng)，短期建議觀望為主。
氧化鋁邏輯及策略建議：秋冬季生產(chǎn)受限狀況偏多，環(huán)保及檢修情況較多，加上氧化鋁成本支撐較強(qiáng)，氧化鋁廠挺價(jià)，不過(guò)后市受云南減產(chǎn)影響，供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期較強(qiáng)，預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格維持區(qū)間震蕩，考慮到氧化鋁意外狀況較多，波動(dòng)較大，建議大區(qū)間操作。
風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏行業(yè)大幅下降，拖累整體需求表現(xiàn)。
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