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本周要點總結(jié)
　　本周LPG期貨價格高位震蕩小幅回落。具體表現(xiàn)為：
　　1、原油。美國宏觀經(jīng)濟增長動能減弱疊加美國原油持續(xù)超預(yù)期累庫，油價面臨較大下行壓力，唯有OPEC+進一步超預(yù)期減產(chǎn)才能止跌油價。原定于11月26日的OPEC+會議推遲至11月30日，等待具體結(jié)果，在結(jié)果公布前布油大概率繼續(xù)圍繞80美元/桶附近震蕩，結(jié)果公布后預(yù)期油價將大幅波動。若11月30日OPEC+會議無新的額外減產(chǎn)計劃，油價將快速回落，布油下方支撐70附近；若OPEC+新的額外100萬桶/日的減產(chǎn)達成，油價將反彈，布油上方阻力84-85。
　　2、外盤丙烷。12月FEI至682美元/噸。12月中東離岸貼水和CFR華東紙貨到岸貼水回落。11月巴拿馬運河新規(guī)實施后，美灣通過巴拿馬運河的出口快速回落，通過好望角的出口回升，貿(mào)易路徑的轉(zhuǎn)向正在發(fā)生。加通湖水位回升，運費回落，中東至遠東和美灣至遠東運費分別至153美元/噸和235美元/噸。Kpler數(shù)據(jù)顯示，11月美國LPG出口將回升至547萬噸，沙特出口也將繼續(xù)回升。
　　3、中國需求。至11月23日PDH開工率至62.6%，國內(nèi)PDH開工率至67.4%，環(huán)比上周+4.9%，新增2家納入樣本。
　　4、國內(nèi)現(xiàn)貨與倉單。民用氣現(xiàn)貨價格穩(wěn)定5200元/噸附近，倉單減少195至4254手，基差走強，內(nèi)外價差小幅走弱。
　　下周關(guān)注：
　　12月沙特CP。
　　觀點和策略：
　　觀點：中東離岸貼水和CFR華東紙貨貼水在短期走高后持續(xù)回落，表明遠東需求在減弱，也并未提振中東貨的買興。同時，加通湖水位上升，高運費價格有所松動。LPG價格在橫盤一個多月后向下突破，下跌在持續(xù)。本周PG2401的空頭可繼續(xù)持有，上方阻力5000附近。
　　下周關(guān)注12月沙特CP的公布。若實際結(jié)果強于預(yù)期，則PDH虧損將進一步加長并加劇，對丙烷化工需求和紙貨價格形成利空。同時，12月沙特CP公布當日也會有OPEC+會議結(jié)果公布，兩個事件疊加，預(yù)期將給LPG市場帶來大波動，不確定性較強。因此，PG2401的空頭可在周四前平倉離場觀望。