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觀點(diǎn)
　　跨期套利方面，銅社會(huì)庫存仍處于歷史低位，銅正套可擇機(jī)參與；國內(nèi)鋁錠現(xiàn)貨庫存小幅去庫，當(dāng)前庫存處于近五年低位，滬鋁可布局正套；滬鉛觀望或者輕倉參與正套。跨品種套利方面，多銅空鋅考慮逐步止盈；鋅鋁價(jià)差近期小幅回升，關(guān)注價(jià)差過度收窄之后的空鋁多鋅機(jī)會(huì)，建議價(jià)差在1500元/噸以內(nèi)入場。海外方面，推薦買鋁拋鉛做價(jià)差回歸擇機(jī)止盈。海外方面，外盤的買鋁拋鉛套利逐步止盈。
　　核心邏輯
　　1、有色金屬跨期套利：本周銅正套可擇機(jī)參與，滬鋁可擇擇機(jī)布局正套，滬鉛觀望或者輕倉參與正套。國內(nèi)銅社會(huì)庫存小幅增加，產(chǎn)業(yè)端對(duì)銅價(jià)支撐有所減弱，滬銅正套可擇機(jī)參與。國內(nèi)鋁錠庫存小幅去庫且仍處于相對(duì)低位，滬鋁可擇擇機(jī)布局正套。國內(nèi)鋅錠現(xiàn)貨庫存處于近五年低位，預(yù)期短期滬鋅存在一定支撐，但原料庫存壓力仍在上行空間亦有限，滬鋅可擇機(jī)布局正套。滬鉛走強(qiáng)，現(xiàn)貨市場流通緩和，但持貨商挺價(jià)出貨不改，下游畏高觀望，但是月間價(jià)差波動(dòng)較小，考慮到成交量一般，跨期套利建議觀望或者輕倉參與正套。
　　2、有色金屬跨品種套利：本周銅鋅價(jià)仍處于相對(duì)高位，目前價(jià)差達(dá)46800元/噸，多銅空鋅繼續(xù)盈利；鋅鋁價(jià)差快速收窄后小幅回升，兩者價(jià)差一季度在5000元/噸，當(dāng)前價(jià)差在2400元/噸左右，從長線布局來看，可以開始關(guān)注價(jià)差過度收窄之后的空鋁多鋅機(jī)會(huì)，建議在價(jià)差收窄至1500元/噸以內(nèi)入場。鎳不銹鋼方面，原生鎳供需逐步轉(zhuǎn)向全面過剩，電積鎳供應(yīng)增加預(yù)期仍較強(qiáng)，而不銹鋼下方有成本支撐，但短期鎳價(jià)已跌破多數(shù)電積鎳產(chǎn)能成本線，空鎳多不銹鋼套利可逐步止盈。海外方面，外盤的買鋁拋鉛套利逐步止盈。