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【品種觀點(diǎn)】削減產(chǎn)出配額協(xié)議遭抵制，油價(jià)下跌，隔夜有色普跌；中國工業(yè)企業(yè)利潤同比2.7%維持增幅，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢不變，利于投資積極性，以及主動補(bǔ)庫周期的延續(xù)；美10月新屋銷售環(huán)比跌5.6%，美指下跌，對有色金屬的壓制作用減弱，但是削弱需求增長屬性。哈以停火延長兩天。技術(shù)上，滬鋁主力合約走勢印證頸線無效，在區(qū)間底部反彈。短期內(nèi)供給無邊際減量，需求方面宏觀增量階段性走弱，但是新能源汽車等增量持續(xù)，整體上季節(jié)性走弱，但庫存去化擴(kuò)大，表明貨源緊缺的情況；成本端氧化鋁止跌，電力成本偏走強(qiáng)，成本料小幅上移，利潤尚可，預(yù)計(jì)短期仍在區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。中長期，供給封頂，宏觀經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇趨勢不變，局部結(jié)構(gòu)性偏弱，鋁價(jià)有上行的可能。月差方面，期貨庫存占比下降，近月偏走強(qiáng)；現(xiàn)貨貼水走擴(kuò)，內(nèi)外比值持平。
　　【操作建議】
　　短期區(qū)間震蕩。18780-18900外盤運(yùn)行區(qū)間2209-2240
　　【利多因素】
　　mysteel數(shù)據(jù)，社庫（11.23-11.27）減少2.7萬噸。
　　【利空因素】27日A00現(xiàn)貨升貼水減少10至-25元/噸，成交轉(zhuǎn)淡。
　　庫存方面：11月22日，LME鋁庫存為47.965萬噸，日增加2775噸萬噸，占比0.58%；周減少1.27%；月減少幅度為2.20%。23日LME現(xiàn)貨貼水40美元/噸，走廓。
　　【風(fēng)險(xiǎn)因素】
　　地緣政治影響范圍不確定性。