>> 長江期貨-棉紡策略日報(bào)-231129
| 上傳日期： |
2023/11/29 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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簡要觀點(diǎn)
◆棉花：區(qū)間震蕩
最新宏觀節(jié)奏定調(diào)為國內(nèi)復(fù)蘇與國外遠(yuǎn)期衰退預(yù)期，形成拉扯局面，內(nèi)強(qiáng)外弱，從長遠(yuǎn)看，棉花為寬幅震蕩趨勢，如果遠(yuǎn)期海外衰退明顯，不排除棉花遠(yuǎn)期有走弱的可能。從節(jié)奏上看，關(guān)注新疆棉收購情況,目前新疆皮棉成本基本形成，2401合約在12月-1月期間會(huì)期現(xiàn)回歸，有反彈的可能，預(yù)計(jì)棉花短中期為區(qū)間震蕩趨勢，圍繞14000-15500區(qū)間運(yùn)行。
操作上，皮棉加工企業(yè)建議邊收購邊賣出套保；紡織用棉企業(yè)建議逢低做多；投機(jī)者建議暫時(shí)觀望。
◆ PTA：震蕩運(yùn)行
前期高加工費(fèi)使得企業(yè)加快重啟，裝置重啟供應(yīng)增加較多，但下游聚酯負(fù)荷增幅較慢，PTA現(xiàn)貨供應(yīng)預(yù)期增加，綜合供需累庫增加；產(chǎn)業(yè)向上下游整體偏弱，若無重大利好PTA將持續(xù)震蕩。
◆乙二醇：震蕩偏弱
港口庫存高位，供應(yīng)端增加明顯，下游聚酯開工小幅上升，綜合供需累庫增加，由于聚酯逐漸步入季節(jié)性淡季，預(yù)計(jì)乙二醇價(jià)格難有大漲。
◆短纖：震蕩偏弱
生產(chǎn)段滌綸短纖工廠產(chǎn)銷清淡；下游化纖紗價(jià)格穩(wěn)中下調(diào)，銷售疲軟，庫存累積。滌綸短纖期貨承壓下挫，因而走勢弱于原料，短中期漲跌跟隨原料波動(dòng)。
◆白糖：弱勢震蕩
國際方面，目前市場對于印度、泰國大幅減產(chǎn)預(yù)期已逐步消化，疊加巴西中南部壓榨已進(jìn)入尾聲，但由于產(chǎn)量超出歷史最高水平，且當(dāng)前仍保持非常高的產(chǎn)出水平，近期市場承壓運(yùn)行，ICE原糖價(jià)格出現(xiàn)回落，但是目前印度食糖出口受限影響持續(xù)，導(dǎo)致國際貿(mào)易流高度依賴巴西，進(jìn)入第四季度，受全球需求增加等影響，供應(yīng)仍可能處于偏緊狀態(tài)，市場貿(mào)易流緊張情緒延續(xù)。國內(nèi)方面，廣西糖廠已經(jīng)開榨，市場豐產(chǎn)預(yù)期增加，后期云南、廣東也將迎來大規(guī)模開榨，新糖上市量將大增，短期來看，市場供應(yīng)將持續(xù)增加，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走弱，預(yù)計(jì)短期糖價(jià)弱勢調(diào)整為主。（資訊來源：沐甜科技）
◆紙漿:區(qū)間震蕩
紙漿期貨主力合約整體呈現(xiàn)U型走勢，現(xiàn)貨闊葉漿市場流通貨源仍顯緊張，報(bào)盤相對堅(jiān)挺，但采購方多數(shù)持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，市場交投略顯清淡。下游原紙廠家需求延續(xù)疲軟局面，部分原紙廠家產(chǎn)能利用率走低，原紙庫存略有累庫，對原料紙漿采購積極性清淡，有限支撐紙漿價(jià)格走勢。供應(yīng)方面；現(xiàn)貨市場成交偏弱，低價(jià)貨源屢有出現(xiàn)，導(dǎo)致市場業(yè)者觀望情緒偏濃，當(dāng)前供應(yīng)面利好支撐一般?；瘷C(jī)漿樣本產(chǎn)量較上一周期仍無明顯變動(dòng)，市場交投氣氛平淡。需求方面；下游漲價(jià)函齊發(fā)，亞太森博、晨鳴、APP、太陽、華泰等宣布上調(diào)雙膠、銅版等文化用紙價(jià)格。國內(nèi)紙漿下游價(jià)格的堅(jiān)挺一方面是原料端成本上移蔓延到下游提漲，另一方面也表現(xiàn)出目前下游市場仍有價(jià)格調(diào)整空間，產(chǎn)業(yè)鏈對上下游漲價(jià)存在包容度，使得紙漿價(jià)格本身受到支撐。后期需看下游開工是否能因售價(jià)提升而有一定漲幅。
◆蘋果：高位震蕩
產(chǎn)區(qū)方面，山東棲霞產(chǎn)區(qū)目前紙袋晚富士80#以上一二三級價(jià)格在2.80-3.50元/斤，紙袋晚富士80#以上三級價(jià)格在1.70-2.00元/斤左右；洛川產(chǎn)區(qū)紙袋晚富士70#起步統(tǒng)貨價(jià)格在3.60-3.80元/斤。（數(shù)據(jù)來源：中果網(wǎng)）
銷區(qū)市場情況：11月28日，廣東批發(fā)市場早間到車量變化不大，市場成交氛圍較上周有所好轉(zhuǎn)，中轉(zhuǎn)庫滿倉，二三級批發(fā)商按需拿貨，交易不溫不火。（數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)）
整體來看，受終端市場需求不佳影響，產(chǎn)地庫存果出貨略顯清淡，目前主要以客商包裝發(fā)自有貨源為主，果農(nóng)多持貨觀望為主，產(chǎn)區(qū)整體交易平淡。終端市場隨著柑橘類大量上市且價(jià)格下調(diào)影響，一定程度上擠占蘋果銷售市場，蘋果銷貨速度不快。目前整體出庫緩慢，產(chǎn)銷區(qū)出貨走貨偏慢，預(yù)計(jì)短期暫無趨勢性行情，蘋果期貨價(jià)格跟隨現(xiàn)貨高位震蕩運(yùn)行。
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