>> 國泰君安期貨-動力煤：供需雙弱，寬幅震蕩-231130
| 上傳日期： |
2023/11/30 |
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| 559KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
金韜 |
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【昨日內(nèi)盤】
動力煤ZC312昨日暫無成交，先前開盤931.6000元/噸，最高931.6000元/噸，最低840.0000元/噸，收于840.0000元/噸，較上一交易日結(jié)算價波動-51.4元/噸，成交18手，持倉0.0000手。
【基本面】
1、南方港口外貿(mào)動力煤報價：廣州港5500大卡澳煤庫提含稅價977元/噸，廣州港5000大卡澳煤庫提含稅價852元/噸，廣州港3800大卡印尼煤庫提含稅價647元/噸，廣州港4200大卡印尼煤庫提含稅價717元/噸，廣州港4800大卡印尼煤庫提含稅價871元/噸，防城港3800大卡印尼煤庫提含稅價657元/噸，防城港4700大卡印尼煤庫提含稅價861元/噸。
2、國內(nèi)動力煤產(chǎn)地報價：山西大同南郊5500大卡動力煤坑口含稅價808元/噸，鄂爾多斯達(dá)拉特旗4000大卡動力煤坑口含稅價489元/噸，鄂爾多斯達(dá)拉特旗4500大卡動力煤坑口含稅價504元/噸，鄂爾多斯伊金霍洛旗5500大卡動力煤坑口含稅價744元/噸，鄂爾多斯準(zhǔn)格爾旗6000大卡動力煤坑口含稅價866元/噸。
3、持倉情況：11月29日，從鄭商所前20位會員持倉情況來看，動力煤ZC312合約多頭減倉0手，空頭減倉0手。
【趨勢強度】
動力煤趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
空頭：1、2024年電煤中長期合同陸續(xù)簽訂中，重點產(chǎn)煤省份一方面仍將確保增產(chǎn)保供的完成，另一方面也將繼續(xù)加強監(jiān)管，確保合同履約兌現(xiàn)。2、山西煤礦事故擾動并未對動力煤產(chǎn)生較大影響，隨著港口遠(yuǎn)超往年季節(jié)性的累庫壓力，報價有所松動。
多頭：1、主產(chǎn)區(qū)坑口煤價呈現(xiàn)穩(wěn)中上漲趨勢，受神華外購價提漲的影響，市場采購情緒有所好轉(zhuǎn)，部分煤礦存在庫存偏緊的擾動。2、受氣溫下降降雪天氣的影響，終端用煤供熱需求邊際好轉(zhuǎn)，給予市場煤一定價格支撐。
綜合來看，短期煤價受港口交投氛圍轉(zhuǎn)弱的影響出現(xiàn)小幅回調(diào)，坑口報價同樣在供應(yīng)暫無進一步發(fā)酵的背景下價格松動，但考慮到冬儲以及非電環(huán)節(jié)的剛需采購，價格出現(xiàn)大幅下跌的空間較為有限，整體以震蕩偏弱對待。供應(yīng)環(huán)節(jié)當(dāng)前矛盾并不突出，隨著煤礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)預(yù)期逐步向?qū)捤蛇^渡。反觀下游需求，由于電廠庫存水平處于中高位，對市場煤采購積極性一般，主要驅(qū)動則來自非電環(huán)節(jié)，而非電下游基本維持剛需補庫，對價格起到的驅(qū)動有限，短期價格仍以震蕩偏弱對待。
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