>> 東莞證券-2023年12月份投資策略報(bào)告：企穩(wěn)修復(fù)，迎接跨年行情-231130
| 上傳日期： |
2023/11/30 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
費(fèi)小平,尹煒祺,曾浩 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點(diǎn)：
2023年11月指數(shù)震蕩反復(fù)，表現(xiàn)分化。月初指數(shù)震蕩小幅走高，但漲勢(shì)未能延續(xù)至月末，指數(shù)隨后震蕩下行，最終指數(shù)表現(xiàn)分化，北證50指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，漲超25%。截止11月30日，上證指數(shù)月K線上漲0.36%，深證成指月K線下跌1.39%，創(chuàng)業(yè)板指月K線下跌2.32%，北證50月K線強(qiáng)勢(shì)上漲27.54%，科創(chuàng)50月K線下跌1.00%。個(gè)股板塊漲跌互現(xiàn)，煤炭、傳媒、社會(huì)服務(wù)、機(jī)械設(shè)備和醫(yī)藥生物等板塊漲幅靠前；美容護(hù)理、有色金屬、非銀金融、電力設(shè)備和建筑材料等板塊跌幅靠前。
2023年12月份行情研判：企穩(wěn)修復(fù)，迎接跨年行情。從12月份的市場(chǎng)環(huán)境來看，高利率下全球經(jīng)濟(jì)不斷放緩，疊加通脹數(shù)據(jù)回落，市場(chǎng)提前押注加息周期結(jié)束，人民幣匯率強(qiáng)勁回升。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，10月經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)，11月PMI指數(shù)繼續(xù)回落，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，增發(fā)萬億國(guó)債、一線城市地產(chǎn)政策調(diào)整優(yōu)化、三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告定調(diào)支持穩(wěn)增長(zhǎng)等動(dòng)向指向2024年政策總基調(diào)將偏擴(kuò)張，2024年GDP目標(biāo)可能仍定為5%左右的偏高水平，宏觀政策有靠前發(fā)力的必要為明年做好布局，后續(xù)對(duì)增量政策的想象空間可適當(dāng)打開。資金面方面，11月資金面偏緊的格局未得到明顯的改善，降準(zhǔn)空間或已打開。11月減持力度趨穩(wěn)，股權(quán)融資繼續(xù)降溫，兩融資金表現(xiàn)較為活躍，活躍資本市場(chǎng)政策效能持續(xù)釋放。從技術(shù)面來看，11月指數(shù)高開低走，漲跌不一，北證50指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，月K線漲超25%。對(duì)于當(dāng)前指數(shù)的估值，無論是橫向還是縱向?qū)Ρ?，我們認(rèn)為其具有較高的安全邊際和投資性價(jià)比。另外，匯率企穩(wěn)，市場(chǎng)內(nèi)生修復(fù)動(dòng)能不斷積攢，12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以及政治局會(huì)議帶來的潛在增量信息將抬升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升，指數(shù)有望企穩(wěn)修復(fù)，迎接跨年行情，關(guān)注兩市量能變化以及北向資金流向。
操作上建議適度積極。板塊上建議關(guān)注醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、汽車、TMT、銀行、食品飲料等板塊。
行業(yè)配置：超配醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、汽車和TMT等。綜合市場(chǎng)以及基本面等因素，我們認(rèn)為，在行業(yè)配置上，12月建議超配：醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、汽車和TMT。
風(fēng)險(xiǎn)提示：內(nèi)需恢復(fù)不及預(yù)期，加大經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)壓力；美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期延長(zhǎng)加息縮表進(jìn)程，收緊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金面；大宗商品價(jià)格高位運(yùn)行，加重企業(yè)的成本壓力，工業(yè)制造利潤(rùn)被不斷壓縮。
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