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>> 國泰君安期貨-燒堿:中期仍偏弱-231201
上傳日期:   2023/12/1 大?。?/td>   547KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   國泰君安期貨
評(píng)級(jí):   -- 作者:   張馳
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【現(xiàn)貨消息】
  國內(nèi)液堿價(jià)格穩(wěn)中上行,山東市場液堿局部穩(wěn)定,局部部分企業(yè)限電減產(chǎn)致價(jià)格上行。且受當(dāng)?shù)貛齑婢S持在合理水平,故價(jià)格有所上揚(yáng),華東以及其他區(qū)域價(jià)格相對(duì)平穩(wěn),且成交重心有所下移,下游需求并無太大波動(dòng),維持前期水平。
  【市場狀況分析】
  首先、部分庫存壓力不大或者減少50蒸發(fā)量的廠家近期提價(jià),然而在出口偏弱、華南需求偏弱的情況下,短期價(jià)差的收斂并不能解決問題。站在驅(qū)動(dòng)的角度,燒堿驅(qū)動(dòng)仍向下?,F(xiàn)貨壓力最大的時(shí)期還未到來,在液氯偏強(qiáng)的情況下,未來燒堿方面壓力將更為顯著,因此市場中期趨勢(shì)仍偏弱。
  第二、從供需面來看,供應(yīng)端持續(xù)回升,本周預(yù)期累庫。需求端,主力下游氧化鋁面臨冬季環(huán)保減產(chǎn)的問題,同時(shí)云南地區(qū)電解鋁企業(yè)陸續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)計(jì)劃影響氧化鋁需求。造紙行業(yè),紙漿產(chǎn)量持續(xù)下降,主因前期檢修企業(yè)繼續(xù)進(jìn)行停產(chǎn),同時(shí)下游成品紙需求疲軟,市場采購積極性一般。粘膠、印染行業(yè)開工穩(wěn)定,需求尚可。
  第三、從出口方面來看,華北FOB價(jià)格在340美元/干噸,在近期人民幣大幅升值的背景下,折算到國內(nèi)價(jià)格在2430元/噸左右,仍遠(yuǎn)低于當(dāng)前華北50堿折百價(jià),因此出口沒有套利空間。
  整體看,50堿-32堿價(jià)差持續(xù)偏弱會(huì)使得未來32堿供應(yīng)壓力進(jìn)一步增大。需求端剛需和囤貨需求偏弱,同時(shí),供應(yīng)端開工環(huán)比回升、供應(yīng)壓力上升,會(huì)使得未來市場仍將面臨高產(chǎn)量、高庫存、中性利潤的局面,結(jié)構(gòu)偏弱。
  【趨勢(shì)強(qiáng)度】
  燒堿趨勢(shì)強(qiáng)度:-1
  注:趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下:弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng),-2表示最看空,2表示最看多。
  【觀點(diǎn)及建議】
  壓力位以上的逢高空。盤面破位下行需等待市場開始大幅累庫以及現(xiàn)貨再次大規(guī)模降價(jià)。05合約上方壓力2650,下方支撐2550、2500。
  
 
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