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核心觀點(diǎn)：
　　本周政策情況：金融機(jī)構(gòu)房企座談會(huì)密集召開，南京二套公積金放松。央行在金融機(jī)構(gòu)座談會(huì)上表態(tài)將一視同仁滿足不同所有制房企合理融資需求（央行網(wǎng)站），本周上交所召開滬市房企座談會(huì)（上交所公眾號(hào)），據(jù)證券時(shí)報(bào)，建行等多家銀行也召開房企座談會(huì)，推進(jìn)與房企的合作。地方層面，根據(jù)南京市住房公積金管理中心公告，南京二套公積金貸款額度提高，推動(dòng)改善性需求落地。
　　本周基本面情況：推盤改善，月末成交邊際回升。根據(jù)Wind及克爾瑞數(shù)據(jù)，本周55城新房成交面積568萬方，環(huán)比上升26%，同比下降9%，受月末成交節(jié)奏影響，新房成交邊際回升。本周13城二手房成交面積140萬方，環(huán)比上升6%，同比上升34%，75城二手房成交套數(shù)環(huán)比上升5%，同比上升110%，二手房成交熱度穩(wěn)定回升。11城單周商品房推盤面積環(huán)比增長83%，同比上升13%，推盤邊際回升
　　本周土地情況：土地成交邊際改善，景氣度仍低位。根據(jù)中指院，第48周商住土地出讓金環(huán)比上升23.7%，同比上升6.6%，單周土地成交邊際改善。11月300城商住土地出讓金同比下降14.9%，降幅較10月小幅擴(kuò)大4.3pct，近兩月土地成交較穩(wěn)定。第48周商住土地供銷比（MA3）1.44，環(huán)比上升0.05，景氣度仍處低位。
　　開發(fā)板塊觀點(diǎn)：?jiǎn)沃艹山画h(huán)比改善，市場(chǎng)及企業(yè)持續(xù)分化。根據(jù)Wind及克爾瑞數(shù)據(jù)，本周新房成交規(guī)模環(huán)比回升，單周成交規(guī)模占23年以來周均比例達(dá)到100%，為近4周以來最高成交規(guī)模，其中一線城市單周表現(xiàn)突出，周環(huán)比增速均在30%以上，其中廣州因單日商業(yè)大面積成交環(huán)比增長超過100%，深圳也因二套首付比下調(diào)等政策放松而出現(xiàn)明顯增長，此外南京等城市放松二套購房公積金貸款政策，預(yù)計(jì)也將釋放部分改善需求。企業(yè)數(shù)據(jù)來看，根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，23年11月百強(qiáng)房企實(shí)現(xiàn)銷售金額4285億元，同比下降30.0%，降幅較10月擴(kuò)大1.7pct，但高能級(jí)市場(chǎng)及中低能級(jí)市場(chǎng)、央國企及民企之間的表現(xiàn)分化加劇。當(dāng)前市場(chǎng)景氣度仍處于低位，預(yù)計(jì)未來各地尤其是核心城市政策環(huán)境仍將持續(xù)改善，土儲(chǔ)核心充足、補(bǔ)貨積極、融資渠道通暢的優(yōu)質(zhì)房企未來經(jīng)營優(yōu)勢(shì)將持續(xù)擴(kuò)大，推薦關(guān)注板塊及其中個(gè)股估值彈性及投資機(jī)會(huì)。
　　物業(yè)板塊觀點(diǎn)：板塊估值再度回落，央國企降幅較小。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周恒生指數(shù)下降4.2%，物業(yè)板塊平均下降4.1%，其中龍頭央國企下降7.8%，龍頭未違約民企下降12.2%，龍頭違約民企下降7.7%，物業(yè)板塊整體動(dòng)態(tài)PE9.7x，處于20年以來0.2%分位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示?；久娌患邦A(yù)期，包括行業(yè)政策面改善力度不及預(yù)期；融資收緊；供給側(cè)改革出清影響情緒，對(duì)于市場(chǎng)情緒產(chǎn)生擾動(dòng)。