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摘要：
　　【行情復(fù)盤(pán)】
　　上周天然橡膠主力合約RU2401合約期價(jià)在13340-14060元/噸之間運(yùn)行，上周期貨價(jià)格震蕩下跌。
　　截至2023年12月1日下午收盤(pán)，當(dāng)周天然橡膠主力合約RU2401下跌570點(diǎn)，周度跌幅4.08%，報(bào)收13395元/噸。
　　【基本面分析】
　　從供給端來(lái)看，東南亞主產(chǎn)區(qū)處于割膠旺季，原料上量趨勢(shì)不改，但是近期泰國(guó)降雨持續(xù)，對(duì)割膠工作有一定影響。國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)停割，國(guó)內(nèi)原料產(chǎn)量將逐步減少，對(duì)膠價(jià)形成一定支撐。
　　從需求端來(lái)看，下游輪胎廠(chǎng)方面，開(kāi)工率略有下降。市場(chǎng)方面，輪胎行業(yè)處于季節(jié)性需求淡季，輪胎企業(yè)出貨壓力增大，企業(yè)成品繼續(xù)累庫(kù)。終端車(chē)市方面，雖然10月份各類(lèi)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)偏多，但是目前進(jìn)入淡季，終端需求持續(xù)減弱。
　　從庫(kù)存方面來(lái)看，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存小幅下降；青島地區(qū)保稅庫(kù)存及一般貿(mào)易庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，但幅度放緩。
　　【后市展望】
　　上周天然橡膠期貨價(jià)格震蕩下行，跌幅較大，主要原因有四個(gè)。展望后市，宏觀方面美聯(lián)儲(chǔ)言論偏鷹，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步恢復(fù)。供給方面，東南亞主產(chǎn)區(qū)處于割膠旺季，但是泰國(guó)降雨偏多影響割膠工作。國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)臨近停割，產(chǎn)量將逐步減少，對(duì)后期膠價(jià)形成支撐。需求方面，10月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)偏多，但是目前進(jìn)入淡季，需求持續(xù)減弱。庫(kù)存方面，社會(huì)庫(kù)存小幅下降；青島庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，但幅度放緩?？傮w來(lái)說(shuō)，近期天膠基本面供需雙弱，去庫(kù)放緩，缺乏行情驅(qū)動(dòng)因素。預(yù)計(jì)膠價(jià)短期或持續(xù)震蕩走勢(shì)。后期繼續(xù)關(guān)注需求變化情況、去庫(kù)情況和主產(chǎn)區(qū)原料產(chǎn)出情況。
　　【操作策略】
　　預(yù)計(jì)RU2401合約短期或維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。
　　操作上，短線(xiàn)建議暫時(shí)觀望為主，關(guān)注下方13300元/噸附近的支撐力度