>> 銅冠金源期貨-鉛周報：精廢價差收窄，鉛價跌勢有望放緩-231204
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
大小： |
1002KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周滬鉛主力2401期價破位下行。宏觀面來看，美聯(lián)儲官員講話較多，鷹鴿參半，市場不斷修正對美聯(lián)儲降息預(yù)期，美元止跌反彈，施壓鉛價。
基本面看，近期豫光金鉛、云南蒙自、金利金鋅陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，原生鉛供應(yīng)邊際增加。同時，河南新凌鉛業(yè)老廠搬遷停產(chǎn)，新廠已于11月25日點火，后期關(guān)注產(chǎn)出情況。再生鉛方面，煉廠多正常生產(chǎn)，變化有限，但伴隨著原料廢舊電瓶回收難度增加及部分企業(yè)轉(zhuǎn)為虧損，不排除后期有減產(chǎn)動作。需求端來看，鉛酸蓄電池企業(yè)消費維持季節(jié)性淡季表現(xiàn)，部分企業(yè)訂單下滑明顯，為避免造成較大累庫，開工率維持在七層應(yīng)對，個別企業(yè)計劃進一步下調(diào)開工，需求弱勢下利空鉛價。
整體來看，美元止跌小幅反彈，同時河南云南地區(qū)煉廠復(fù)產(chǎn)，部分電池企業(yè)減產(chǎn)放假，宏觀及基本面偏弱拖累走勢。此外，廢舊電瓶延續(xù)下調(diào)，成本支撐下移。不過部分地區(qū)精廢倒掛，單一再生鉛企業(yè)虧損擴大下，供應(yīng)端存減產(chǎn)預(yù)期或限制鉛價下行空間，預(yù)計本周鉛價弱勢震蕩修整，主要運行區(qū)間在15600-16200元/噸。
策略建議：關(guān)注低多機會
風(fēng)險因素：海外再擠倉，煉廠減產(chǎn)
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