>> 興業(yè)證券-宏觀&交運(yùn)大數(shù)據(jù)系列周報第76期：生產(chǎn)投資較為平穩(wěn)-231203
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
段超,張曉云,袁浩然 |
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投資要點(diǎn)
資產(chǎn)表現(xiàn)：本周國內(nèi)資本市場有所分化，權(quán)益市場主要股指當(dāng)中，小盤股相對較好，中證1000上漲，從風(fēng)格來看，穩(wěn)定和成長表現(xiàn)相對較好，本周小幅上漲；債市長短端分化，10年期國債收益率下行；本周商品下跌。國際資本市場方面，發(fā)達(dá)市場股市漲幅高于新興市場，10年期國債普漲。
工業(yè)生產(chǎn)：上游企穩(wěn)，中游分化
o本周動力煤日耗、高爐開工率回升，且11月基本維持季節(jié)性高位，11月上游工業(yè)生產(chǎn)可能不弱。
o本周化工鏈有所分化，甲醇、PTA、滌綸長絲開工率均有所回升，甲醇價格也有所上漲，但紡織、塑料、橡膠價格指數(shù)均繼續(xù)下行。
o有色方面，銅價上行，仍高于去年同期；鋁價則回落至去年同期以下。
o電子半導(dǎo)體方面，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)基本持平上周，仍在季節(jié)性高位。
基建、地產(chǎn)投資：穩(wěn)中有緩
o本周螺紋鋼開工率邊際回升，瀝青開工率、水泥發(fā)運(yùn)率邊際回落，整體而言，11月螺紋鋼開工率、水泥發(fā)運(yùn)率均低于10月，瀝青開工率基本持平10月，基建投資可能穩(wěn)中有緩。
地產(chǎn)銷售：本周國內(nèi)一手房交易繼續(xù)回升，但仍處于季節(jié)性低位；本周全國10大中城市二手房成交有所回落。
人員出行：旅客量回升，未來票價走弱
o本周國內(nèi)外航班執(zhí)飛率基本持平上周，旅客數(shù)量邊際回落；未來兩周票價略有上抬。
o本周全國城際活動強(qiáng)度邊際回落，城內(nèi)地鐵客運(yùn)量也小幅回落。
貨運(yùn)物流：本周貨運(yùn)流量和物流吞吐量均有所走弱。
出口相關(guān)：本周綜合運(yùn)價指數(shù)回落；11月美日制造業(yè)PMI均走弱，歐元區(qū)走強(qiáng)，但歐元區(qū)仍處低位，東盟和印度制造業(yè)邊際走強(qiáng)。
財政金融：本周票據(jù)利率回落；國債繼續(xù)保持較快發(fā)行，再融資債發(fā)行節(jié)奏有所放緩。
關(guān)注政策對明年定調(diào)。11月生產(chǎn)投資高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)整體而言較為平穩(wěn)，這與11月制造業(yè)PMI基本持平10月表現(xiàn)一致。本周國內(nèi)資本市場表現(xiàn)仍然分化，接下來關(guān)注12月政治局會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議對明年的部署。
風(fēng)險提示：國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢及政策調(diào)整超預(yù)期變化
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