>> 長江期貨-國債期貨12月報：資金面偏緊格局延續(xù)，國債或有所承壓-231204
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
大?。?/td>
| 3150KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李鳴 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
報告要點
中國經濟發(fā)展穩(wěn)健
央行最新貨幣政策執(zhí)行報告強調盤活存量資產，意味著更加注重資金的投資領域與使用效率，數據的絕對規(guī)模僅是經濟發(fā)展的一部分，未來需更多關注政策實施情況；提及推動銀行發(fā)展政府債券柜臺銷售和交易，居民與企業(yè)將更加便利地參與國債交易，未來或發(fā)行更多國債，國家承擔更多利用社會資源的責任，更加積極改善社會經濟預期；CPI下降主因食品價格降幅擴大，逐漸靠近年底旺季，后續(xù)豬價下行空間有限，疊加去年高基數影響逐漸減弱，CPI食品分項與豬價同比漲跌幅有望觸底回升；11月資金面維持偏緊態(tài)勢，短端利率整體走高。央行未如預期降準，銀行資金缺口較明顯，且政府債發(fā)行力度仍大，12月資金或仍偏緊。
策略建議：
12月資金面或仍偏緊，且地產新政與中央經濟工作會議或寬信用，壓制債市情緒，國債期貨整體或震蕩承壓運行。待后市非銀杠桿率下降、資金空轉現象緩解、國債增發(fā)結束、存單到期量高峰度過，中美利差收窄，且經濟尚未完全轉向，國債或存在階段性單邊機會。
風險提示：
政策寬松超預期；地緣政治變化；發(fā)債節(jié)奏
|
|
