>> 國投安信期貨-鐵礦石周報：宏觀驅(qū)動減弱，鐵礦高位震蕩-231204
| 上傳日期： |
2023/12/5 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
韓倞 |
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●觀點概述:供應(yīng)端，鐵礦海外發(fā)運和國內(nèi)到港增加至同期偏強水平,全國港口庫存連續(xù)兩周累庫但依然處于低位。需求端，鋼廠鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，但近兩周減產(chǎn)幅度明顯放緩，目前在虧損并不嚴(yán)重的情況下，鋼廠主動減產(chǎn)的意愿較低，預(yù)計鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降的空間有限。鋼廠進口礦庫存繼續(xù)增加，但整體來看依然處于低位,未來仍有原料冬儲補庫預(yù)期。前期強宏觀預(yù)期的邊際影響趨弱但短期仍難證偽，鐵礦反彈至高位后監(jiān)管發(fā)聲頻繁。我們預(yù)計短期鐵礦走勢以高位震蕩為主，注意盤面波動加劇的風(fēng)險。
●供應(yīng)方面:.上周公布的澳洲巴西發(fā)貨總量為2652.6萬噸，環(huán)比減少9.9萬噸。分地區(qū)來看,澳洲方面發(fā)貨減少38萬噸，發(fā)往中國的量減少57.3萬噸，巴西方面發(fā)貨增加28.2萬噸。國內(nèi)到港量增加至年內(nèi)偏高位置,全國港口庫存環(huán)比增加188.56萬噸至11497.66萬噸，連續(xù)第二二周增加但依然處于低位。
●需求方面:.上周全國247家鋼廠高爐開工率為80.86%,產(chǎn)能利用率為87.63%，日均鐵水產(chǎn)量為234.45萬噸。鋼廠鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，但近兩周減產(chǎn)幅度明顯放緩，目前在虧損并不嚴(yán)重的情況下，鋼廠主動減產(chǎn)的意愿較低，預(yù)計鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降的空間有限。鋼廠進口礦庫存繼續(xù)增加，但整體來看依然處于低位,未來仍有原料冬儲補庫預(yù)期。宏觀層面，前期強宏觀預(yù)期的邊際影響趨弱但短期仍難證偽，鐵礦反彈至高位后監(jiān)管發(fā)聲頻繁，市場投機情緒受到打壓。
●價差方面:鐵礦主力合約基差震蕩，跨期價差。2401-12405走擴。
●風(fēng)險提示:外礦供給不及預(yù)期，終端需求超預(yù)期，宏觀政策變化。
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