>> 興證期貨-有色金屬日度報告-231205
| 上傳日期： |
2023/12/5 |
大小： |
4633KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅震蕩回落。鮑威爾講話未能打消交易員明年的降息押注，美債收益率盤中跳水，10年期美債收益率跌超10個基點?；久?，目前進口銅精礦現(xiàn)貨加工費TC持續(xù)回落，海外銅礦供應(yīng)擾動增強，且中國增加原料采購，精銅產(chǎn)量處于歷史同期高位。需求端，高升水疊加銅價重心上抬，下游觀望情緒增強，提貨節(jié)奏放緩，銅桿新下訂單量也環(huán)比減少。庫存方面，截至12月4日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五下降0.09萬噸至5.4萬噸。綜合來看，國內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計銅價維持震蕩走勢。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁震蕩回落。11月財新中國制造業(yè)PMI錄得50.7，較10月上升1.2個百分點，重回擴張區(qū)間，為近三個月高點?；久妫颇弦褱p產(chǎn)約114萬噸/年，內(nèi)蒙某企業(yè)20萬噸/年產(chǎn)能開始啟槽，暫未產(chǎn)出；減產(chǎn)影響顯現(xiàn)，11月23日當周，中國電解鋁產(chǎn)量80.63萬噸，較上周下降0.23萬噸，連續(xù)三周下降。需求端，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率63.4%，較上周持平；下游消費進入傳統(tǒng)淡季，后續(xù)需求有可能進一步減弱，開工率有繼續(xù)下降預(yù)期。庫存方面，截止12月4日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存58.9萬噸，較上周四庫存減少0.9萬噸，和去年歷史同期的50.7萬噸，庫存差收窄至8.2萬噸。綜合來看，當前鋁供應(yīng)端開工環(huán)比走弱，國內(nèi)鋁錠重新去庫，預(yù)計滬鋁區(qū)間震蕩。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅震蕩回落。美國10月成屋銷售總數(shù)年化錄得379萬戶，為2010年8月以來的最低水平?；久妫狈讲糠值貐^(qū)礦山出現(xiàn)季節(jié)性停產(chǎn)情況，礦端供應(yīng)趨于偏緊，全國最新周度加工費低至4550元/噸，給予鋅價一定成本端支撐。需求端，消息面?zhèn)餮試鴥?nèi)將首次允許銀行向房企提供無抵押的流動資金貸款，增加房地產(chǎn)的抗風險性；同時環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，京津冀企業(yè)逐步恢復(fù)正常生產(chǎn)，消費情緒有所好轉(zhuǎn)，后續(xù)仍需驗證持續(xù)性。庫存方面，截至12月4日，SMM七地鋅錠庫存總量為8.57萬噸，較11月27日下降0.34萬噸，較12月1日下降0.22萬噸。綜合來看，市場擔憂海外再交倉壓力，鋅價弱勢運行。不過隨著鋅價跌至震蕩區(qū)間下沿附近，成本端及低庫存支撐有望顯現(xiàn)，預(yù)計鋅價繼續(xù)下行空間不大。
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