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鋁
　　【品種觀點(diǎn)】美數(shù)據(jù)悲喜參半，10月職位空缺兩年新低表明勞動力市場降溫，但11月服務(wù)業(yè)回暖，持續(xù)削弱降息預(yù)期，美指上行，疊加穆迪下調(diào)中國主權(quán)信用評級，和季節(jié)性需求走弱因素，鋁價(jià)持續(xù)下跌。技術(shù)上，滬鋁主力合約120日均線的支撐受考驗(yàn)，預(yù)計(jì)短期將偏弱運(yùn)行。庫存持續(xù)去化，表明云南減產(chǎn)后貨源緊缺的現(xiàn)實(shí)，供給無進(jìn)一步削減邊際需求邊際走弱；成本端氧化鋁低位震蕩，電力成本偏走強(qiáng)，成本料小幅上移，利潤尚可。中長期，供給封頂，宏觀經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇趨勢不變，局部結(jié)構(gòu)性偏弱，鋁價(jià)有上行的可能。
　　【操作建議】
　　短期區(qū)間震蕩偏弱。滬鋁主力運(yùn)行區(qū)間18300-18600外盤運(yùn)行區(qū)間2170-2200
　　【利多因素】
　　mysteel數(shù)據(jù)，社庫（11.30-12.4）減少1.2萬噸。庫存方面：12月4日，LME鋁庫存為45.29萬噸，日減少1475噸萬噸,去庫幅度收窄。12月5日A00現(xiàn)貨升貼水增加15至-5元/噸，流通貨源少，成交一般。
　　【利空因素】
　　中國官方制造業(yè)PMI低于榮枯線。鋁期貨庫存為40048噸，當(dāng)月合約持倉為2.7萬，減少8.64%，反應(yīng)需求偏弱。
　　【風(fēng)險(xiǎn)因素】
　　地緣政治影響范圍不確定性。