>> 方正中期期貨-錫日常報告-231205
| 上傳日期： |
2023/12/6 |
大小： |
1129KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復盤】
滬錫震蕩偏弱，主力2401合約收于198660元/噸，跌0.41%。現(xiàn)貨主流出貨在199500-201500元/噸區(qū)間，均價在200500元/噸，環(huán)比持平。
【重要資訊】
德國央行行長、歐洲央行管理委員會成員內(nèi)格爾（Joachim Nagel）表示，歐元區(qū)通脹在未來幾個月將繼續(xù)下滑，但速度將放緩，因此現(xiàn)在宣告勝利還為時過早。
【市場邏輯】
基本面供給方面，國內(nèi)錫冶煉廠加工費環(huán)比持平，SMM調(diào)研云南江西冶煉企業(yè)周度開工率環(huán)比小幅下降0.52個百分點。10月錫礦進口數(shù)據(jù)大幅回升，主因選礦廠庫存出清。緬甸佤邦禁礦還在繼續(xù)，因當?shù)剡x廠還有部分貨要交付，因此10-11月進口數(shù)據(jù)較好。國內(nèi)方面，短期內(nèi)大部分冶煉廠還能維持正常生產(chǎn)，但是12月以后或?qū)⑷笨陲@現(xiàn)。近期滬倫比高位震蕩，倫錫持續(xù)貼水，進口盈利窗口維持開啟。需求方面，錫下游消費整體表現(xiàn)較好。10月錫焊料企業(yè)開工率較9月份下降3.24個百分點，主因十一假日因素以及光伏訂單減少的緣故。11月第4周鉛蓄電池企業(yè)開工周環(huán)比下降0.2個百分點。庫存方面，上期所庫存小幅下降，LME庫存小幅減少，smm社會庫存周環(huán)比大幅下降。
【交易策略】
精煉錫目前基本面較為平穩(wěn)，需求端逐漸向淡季過渡。下游采購依然較為謹慎，前期錫價下跌帶動采購有所增加，但價格反彈后再度轉(zhuǎn)為清淡。供應(yīng)端因煉廠開工情況較好而維持偏寬松態(tài)勢，但是未來或?qū)⑹艿降V端供應(yīng)不足的影響。盤面受商品普跌影響震蕩偏弱，但整體有企穩(wěn)反彈跡象，建議20萬下方分批建多。需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及美指走勢，上方壓力位220000，下方支撐位186000。
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