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事件。2023年12月6號(hào)長平實(shí)業(yè)擬以每股6.87港元收購中糧包裝1,113,423,000股股份，預(yù)計(jì)需要支付76.49億港元（其中奧瑞金預(yù)計(jì)獲得現(xiàn)金18.66億港元）。目前招商銀行已同意向長平實(shí)業(yè)提供貸款，以支付收購所需的費(fèi)用以及其他成本開支。
　　收購方長平實(shí)業(yè)為國資委控股，本次收購為國資委內(nèi)部資源重整。長平實(shí)業(yè)分別由寶武集團(tuán)/國新投資持有61.54%/38.46%股份。中糧包裝股東情況：中國食品/奧瑞金分別持有股份29.70%/24.4%，其中中糧包裝穿透后最大股東為國資委，而寶武集團(tuán)以及國新投資最終穿透后均由國資委控股，寶武集團(tuán)為寶鋼包裝實(shí)際控制人，因此本次收購可視為國資委內(nèi)部資源重整。
　　本次收購長平實(shí)業(yè)仍需拿到反壟斷審查機(jī)構(gòu)以及國家外匯局許可。1、獲得市場監(jiān)管總局及其他國際反壟斷審查機(jī)構(gòu)的反壟斷許可；2、獲得國家發(fā)改委、商務(wù)部及國家外匯局有關(guān)收購的批準(zhǔn)和授權(quán)；3、獲得國資委有關(guān)收購的批準(zhǔn)和授權(quán)。長平實(shí)業(yè)需取得國際反壟斷審查機(jī)構(gòu)的許可后，方可提出收購請求。作為國有企業(yè)，收購方需就資金匯出境外償還收購?fù)獠咳谫Y取得國家外匯局的授權(quán)。
　　若順利完成收購，市場集中度進(jìn)一步提升，行業(yè)盈利有望上行。1）對行業(yè)而言，2022年底兩片罐市場寶鋼包裝/中糧包裝/奧瑞金市占率分別為18%/17%/22%。2023前三季度金屬包裝行業(yè)總歸母凈利潤為12.30億元，同比增加20.68%。后續(xù)收購若順利落地，中糧包裝以及寶鋼包裝將同時(shí)隸屬于寶武集團(tuán)，金屬包裝行業(yè)存在繼續(xù)整合的可能性，行業(yè)競爭格局持續(xù)優(yōu)化。2）就公司角度來看，中糧包裝國內(nèi)兩片罐產(chǎn)能約為120億罐，后續(xù)沈陽7億罐以及比利時(shí)二期將陸續(xù)投產(chǎn)。2023H1公司凈利潤為2.73億元，同比增加2.25%。同時(shí)中糧包裝退市后可節(jié)省在香港聯(lián)交所為維持上市地位有關(guān)的成本，并且為中糧包裝后續(xù)尋求多遠(yuǎn)化戰(zhàn)略發(fā)展提供可行性。另外長平實(shí)業(yè)收購中糧包裝完成后，可以更簡化的企業(yè)管理架構(gòu)靈活管理中糧包裝的業(yè)務(wù)，并可避免作為上市公司受到市場預(yù)期及股價(jià)波動(dòng)的壓力，將原有用于上市公司相關(guān)的費(fèi)用重新分配至實(shí)際的業(yè)務(wù)運(yùn)營當(dāng)中。3）當(dāng)前寶武集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，除了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，原則上不再考核子公司營收規(guī)模類指標(biāo)?；?qū)⒅苯泳徑猱?dāng)前金屬包裝行業(yè)內(nèi)卷現(xiàn)象，行業(yè)將從強(qiáng)調(diào)市占率轉(zhuǎn)向?qū)Ｗ⑵髽I(yè)盈利水平，金屬包裝行業(yè)盈利水平有望上行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：未能獲得國際反壟斷審查機(jī)構(gòu)許可；未能獲得外匯局授權(quán)。