>> 創(chuàng)元期貨-棉花周度報告：下游局部好轉(zhuǎn)持續(xù)，棉價震蕩偏強(qiáng)-231210
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
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| 1676KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廉超 |
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報告要點：
國際棉花市場：供應(yīng)端：USDA報告美國產(chǎn)量再次下調(diào)；土耳其與墨西哥減產(chǎn)抵消巴基斯坦產(chǎn)量增幅。印度產(chǎn)銷情況持穩(wěn)，巴西出口預(yù)期小幅下調(diào)。全球消費降幅大于產(chǎn)量減幅，期末庫存繼續(xù)調(diào)增。
需求端：美棉周度出口簽約下滑，裝運維持低位；訂單缺乏，需求疲軟，東南亞紡織業(yè)開機(jī)率維持下滑，悲觀預(yù)期難以改善。
展望后市：短期，消費維持悲觀，全球產(chǎn)銷缺口預(yù)期縮小，棉價反彈驅(qū)動不足，將繼續(xù)承壓運行。需關(guān)注宏觀情緒與美棉出口數(shù)據(jù)。
國內(nèi)棉花市場：
供應(yīng)端：港口庫存充足，新棉陸續(xù)上市，整體供應(yīng)寬松。1%關(guān)稅下內(nèi)外棉價差倒掛，疆棉價格優(yōu)勢顯現(xiàn)，下游階段性補(bǔ)庫與大型貿(mào)易商入市采購之下現(xiàn)貨市場流動性有所增加，軋花廠挺價意愿增強(qiáng)。
需求端：下游家紡訂單局部好轉(zhuǎn)帶動棉紗低價拋貨減少，紡織企業(yè)成品累庫速度放緩，市場觀望情緒加重。但整體庫存壓力仍存，終端需求疲軟，后市預(yù)期悲觀。
展望后市：短期，下游織廠訂單局部好轉(zhuǎn)，棉紗低價拋貨減少，市場悲觀情緒有所消退，棉價震蕩偏強(qiáng)，但整體供應(yīng)寬松，終端需求改善有限，棉紗高庫存與棉企套保壓力仍存，棉價上方空間有限。中長期，將維持上有需求弱勢，下有行業(yè)估計與內(nèi)外價差支撐的寬幅震蕩格局。需關(guān)注棉紗庫存去化速度與階段性訂單銜接度。
后需關(guān)注點：織廠訂單銜接度，貿(mào)易商紗線拋售情況。
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