>> 銀河期貨-棉花、棉紗日?qǐng)?bào)-231211
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
大小： |
970KB |
| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【棉花市場(chǎng)消息】
1、根據(jù)最新12月USDA全球棉花產(chǎn)銷預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，產(chǎn)量端較上月向下調(diào)整11.8萬(wàn)噸至2458.5萬(wàn)噸，其中美棉下調(diào)6.8萬(wàn)噸至278.2萬(wàn)噸，土耳其下調(diào)6.5萬(wàn)噸；巴基斯坦向上調(diào)增4.4萬(wàn)噸至145.9萬(wàn)噸。消費(fèi)端來(lái)看，12月消費(fèi)端整體下調(diào)34.3萬(wàn)噸，其中中國(guó)下調(diào)較為明顯，下調(diào)21.8萬(wàn)噸至794.7萬(wàn)噸。進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看均有減少，但中國(guó)進(jìn)口量較上月上升10.9萬(wàn)噸至239.5萬(wàn)噸，較歷年數(shù)據(jù)來(lái)看今年中國(guó)進(jìn)口量大增，據(jù)傳言不排除收儲(chǔ)的可能。12月期末庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看整體庫(kù)存累計(jì)上升19.6萬(wàn)噸至1794萬(wàn)噸，其中中國(guó)期末庫(kù)存量增長(zhǎng)較為明顯（32.8萬(wàn)噸。）。
2、根據(jù)USDA數(shù)據(jù)，截至11月30日，美2023/24年度陸地棉累計(jì)簽約量為179.58萬(wàn)噸，簽約進(jìn)度為69%，較5年均值低12個(gè)百分點(diǎn)，同比下降4個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)裝運(yùn)量為55.71萬(wàn)噸，簽約進(jìn)度為21%，比5年均值低3個(gè)百分點(diǎn)。綜合來(lái)看美棉主力簽約國(guó)家仍然是中國(guó)。
3、中國(guó)棉花信息網(wǎng)專訊12月10日，隨著籽棉資源逐漸減少，新疆地區(qū)籽棉收購(gòu)價(jià)整體保持穩(wěn)定。其中，機(jī)采棉收購(gòu)均價(jià)在6.7-7.0元/公斤左右，手摘棉收購(gòu)均價(jià)在6.7-7.16元/公斤左右。
4、截至12月10日，新疆皮棉累計(jì)加工量較上一日增加5.31萬(wàn)噸至412.72萬(wàn)噸。
5、國(guó)產(chǎn)棉現(xiàn)貨交投較淡，紡企剛需采購(gòu)為主；今日國(guó)產(chǎn)棉現(xiàn)貨銷售基差重心有所下移，05合約銷售基差重心持續(xù)下移，23/24機(jī)采3128/28B雜3內(nèi)較低銷售基差在CF05+500~600，主流成交基差在CF05+600~700附近，疆內(nèi)庫(kù)，01合約銷售基差較上周也有所降低，2023/24新疆機(jī)采3129/28B/雜3及以內(nèi)部分成交基差在CF01+450~550疆內(nèi)庫(kù)。
【觀點(diǎn)】
國(guó)際市場(chǎng)：本年度全球棉花總產(chǎn)量、消費(fèi)較上月均有調(diào)減。供給端來(lái)看，美棉產(chǎn)量當(dāng)月略有調(diào)減，北半球大部分國(guó)家的棉花采收工作基本完成，棉花產(chǎn)量也逐漸清晰，預(yù)計(jì)后期調(diào)整空間不大。需求方面全球經(jīng)濟(jì)增速面臨壓力，下游短期得到改善的可能性較小。印度方面，據(jù)USDA最新發(fā)布的12月供需平衡表中，印度棉產(chǎn)量和需求端并未做出調(diào)整。美國(guó)方面新年度美棉的簽約情況有所緩解，中國(guó)簽約量仍然較多，但考慮到經(jīng)濟(jì)疲軟使得消費(fèi)者消費(fèi)信心不足，弱需求對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生主要影響并且近期未出現(xiàn)其他新的因素刺激市場(chǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)美棉繼續(xù)維持77-90美分/磅區(qū)間震蕩。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，今年棉花供應(yīng)預(yù)計(jì)至年底前都較為充足，需求端弱總體來(lái)看下游需求短期難改，但相較于前兩周，南通佛山地區(qū)的布廠開(kāi)機(jī)小幅提升，下游棉紗流通小幅好轉(zhuǎn)。價(jià)格方面相較于前兩周而言，拋貨的幅度和烈度逐漸減小。從開(kāi)機(jī)情況看，棉紗開(kāi)機(jī)繼續(xù)下降，逐漸逼近往年新低，在中游紗線庫(kù)存依舊較大的情況下，短期開(kāi)機(jī)回升依舊較難。成品庫(kù)存依舊較高，仍在主動(dòng)去庫(kù)周期，當(dāng)前市場(chǎng)買紗情緒依舊謹(jǐn)慎，并且當(dāng)前市場(chǎng)整體宏觀情緒較差，短期難以看到終端消費(fèi)有大起色，近期家紡服裝終端企業(yè)主要以節(jié)前剛需補(bǔ)庫(kù)為主，心態(tài)較弱。
綜合來(lái)看，目前棉花技術(shù)面較強(qiáng)，但考慮到可能上方存在密集套保區(qū)間，上漲幅度有限?；久娣矫娼陔S著市場(chǎng)低價(jià)拋貨現(xiàn)象的減少，現(xiàn)貨價(jià)格跌幅以及庫(kù)存累計(jì)速度較前期開(kāi)始略有放緩，紡企的整體情況略有好轉(zhuǎn)，但整體效益依舊為負(fù)，漲價(jià)較難，市場(chǎng)弱需求短期難以得到明顯改善。
【交易策略】
1、單邊：上周鄭棉價(jià)格技術(shù)面表現(xiàn)較強(qiáng)，但在15700附近有較強(qiáng)阻力，基本面來(lái)看當(dāng)前紡企的整體情況較之前略有好轉(zhuǎn)，但整體效益依舊為負(fù)，并且上方可能存在密集套保區(qū)間，整體價(jià)格上漲幅度有限，建議謹(jǐn)慎對(duì)待。
2、套利：考慮到近期價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)，但05合約套保壓力較大，9月合約預(yù)計(jì)在青黃不接的情況下棉花減產(chǎn)的矛盾相對(duì)更加突出，可考慮空5月多9月合約。
3、期權(quán)：短期可以考慮牛市價(jià)差策略：買CF405-C-15600&賣CF405-C-16000。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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