>> 建信期貨-鋁&鎳日報-231212
| 上傳日期： |
2023/12/12 |
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| 615KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張平,余菲菲 |
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鋁觀點：
11月中國CPI與PPI同比繼續(xù)下降，并超過市場預期，顯示內需提振依舊乏力，市場信心受挫，11日滬鋁最低下探至18240元/噸，午后伴隨市場情緒回暖震蕩反彈至18380元/噸，收跌0.16%。指數(shù)總持倉增加11662手至426173手，12-01back擴大15至100元/噸。進口窗口維持開啟，收盤測算現(xiàn)貨進口盈利較上日擴大65至368元/噸。周一鋁錠社庫繼續(xù)去化，較上周一減少6至52.9萬噸，但主因貨源跨區(qū)域流轉，實際成交一般，持貨商出貨積極，下游低價補庫為主，華東現(xiàn)貨維持貼水-30元/噸；中原升水維持在90元/噸。近期宏觀氛圍轉弱，拖累鋁價下跌。宏觀上，機構表示市場對于美聯(lián)儲降息時點預期過渡樂觀，或存在搶跑降息的風險，美元低位走強，宏觀壓力再顯；國內市場，穩(wěn)增長決心不改但最新CPI及PPI表現(xiàn)不及預期，內需仍有待提振。鋁供需維持雙弱，隨著云南鋁企完成本輪減產以及二次減產預期淡化，進口窗口保持開啟增大后續(xù)流入壓力，導致供應端趨緊支撐邏輯轉弱；下游表現(xiàn)尚無亮點，地產刺激政策實際效果仍需等待。短期宏觀壓力疊加下游缺乏支撐，鋁價再度調整，但不建議過分看跌。
鎳觀點
11日滬鎳繼續(xù)背靠13萬/噸支撐震蕩調整，收盤小幅上漲0.17%，指數(shù)總持倉減少4063手至22.34萬手?，F(xiàn)貨上，金川鎳升水上漲200至3350元/噸，俄鎳貼水-175元/噸。鎳礦價格回落明顯，海外冶煉廠利潤隨之修復，暫無停減產消息，近期鎳鐵現(xiàn)貨市場成交多以上游甩貨回籠資金為主，整體庫存仍于高位，供給過?，F(xiàn)狀難改；硫酸鎳需求持續(xù)疲弱，下游12月訂單減量嚴重，疊加上游年底資金回籠的壓力仍存，預計弱勢持續(xù)?？傮w來看，鎳供需格局變化有限，仍趨于過剩，連日快速下跌后空頭動能大幅釋放，伴隨空頭回補短期在12萬/噸存在反彈需求，難以形成趨勢性上漲行情
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