>> 東吳證券-環(huán)保行業(yè)點評報告：清潔能源、再生資源、超低改造及環(huán)境監(jiān)測助力空氣質(zhì)量提升，環(huán)衛(wèi)電動化目標加碼-231212
| 上傳日期： |
2023/12/12 |
大小： |
1801KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
袁理,任逸軒,陳孜文 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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投資要點
事件：2023年12月7日，國務院印發(fā)《空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動計劃》。
《空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動計劃》發(fā)布，九大行動控增量減存量。計劃提出，1）重點區(qū)域：京津冀及周邊地區(qū)、長三角、汾渭平原。2）目標指標：到2025年，全國地級及以上城市PM2.5濃度比2020年下降10%，重度及以上污染天數(shù)比率控制在1%以內(nèi)；氮氧化物和VOCs排放總量比2020年分別下降10%以上。京津冀及周邊地區(qū)、汾渭平原PM2.5濃度分別下降20%、15%，長三角地區(qū)PM2.5濃度總體達標，北京市控制在32微克/立方米以內(nèi)。2023M1-10全國地級及以上城市PM2.5平均濃度為28微克/立方米，同增3.7%，重度及以上污染天數(shù)比例為1.5%，距離政策目標仍有差距。3）行動措施：從優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、交通結(jié)構(gòu)、強化面源污染治理、多污染物減排等九個方面，出臺三十六項措施，量化指標基本與前期一致。
清潔能源趨勢不變，電價改革協(xié)同環(huán)保政策推進?！队媱潯诽岢龅?025年非化石能源消費比重達20%左右，電能占終端能源消費比重達30%左右，合理嚴控煤炭消費總量，工業(yè)爐窯清潔能源替代，銷售電價改革持續(xù)推進。2022年中國非化石能源消費比重為17.5%，2021年中國電能占終端能源消費比重為26.9%。趨勢不變，穩(wěn)步提升。1）水電：稀缺低碳清潔電源，兼具最優(yōu)發(fā)電成本，重點推薦【長江電力】；2）火電：優(yōu)質(zhì)靈活性電源，火電消納價值逐步明確，煤電容量電價機制2024年正式運行火電盈利穩(wěn)定修復，重點推薦【皖能電力】【華電國際】，建議關注【華能國際】【內(nèi)蒙華電】【國電電力】【浙能電力】。3）核電：穩(wěn)定+清潔，核電成為新型電力系統(tǒng)的基荷電源，進入常態(tài)化審批核電成長確定。重點推薦【中國核電】。
能源結(jié)構(gòu)改善天然氣需求穩(wěn)增，價格機制理順行業(yè)有序發(fā)展。《計劃》強調(diào)保障天然氣生產(chǎn)供應、全國一張網(wǎng)繼續(xù)推進&運價下調(diào)；氣源流動性增強、跨省運輸價格平均值(按照設計能力加權(quán))下調(diào)13.7%、促進終端消費。我們測算2022-2030年天然氣消費量復合增速為5.8%，行業(yè)持續(xù)增長。重點推薦：天然氣終端需求釋放，下游公司受益【藍天燃氣】、【新奧股份】【九豐能源】；具備稀缺管道資產(chǎn)，受益于氣量釋放【天壕能源】。
輕型環(huán)衛(wèi)電動化目標加碼，疊加試點政策銷量提速可期?！队媱潯芬笾攸c區(qū)域新增輕型環(huán)衛(wèi)車新能源滲透率不低于80%，按政策目標測算重點區(qū)域新能源輕型環(huán)衛(wèi)車年銷量達5701輛，是2022年的9.7倍。本計劃在試點預期1.66萬輛的基礎上帶來的增量為4018輛。試點城市&行動計劃雙重驅(qū)動，2025年新能源環(huán)衛(wèi)車銷量達2.06萬輛，2022-2025年復增62%。重點推薦【宇通重工】基本面見底，電動化放量彈性大。
再生資源助力減污降碳，2025年短流程煉鋼產(chǎn)量目標15%。優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，計劃要求到2025年短流程煉鋼產(chǎn)量占比達15%。電爐短流程以廢鋼為原料，2022年我國粗鋼產(chǎn)量10.18億噸，其中電爐鋼產(chǎn)量不足1億噸，占比不足10%。減污降碳背景下，再生資源潛力大，重點推薦危廢資源化【高能環(huán)境】，鋰電回用【天奇股份】，再生塑料【英科再生】【三聯(lián)虹普】；建議關注再生鋼【華宏科技】，再生鋁【怡球資源】，再生油【卓越新能】等。
強化非電行業(yè)超低排放改造&煙氣治理，切實降低排放強度?！队媱潯诽岢?，高質(zhì)量推進鋼鐵、水泥、焦化等重點行業(yè)及燃煤鍋爐超低排放改造。到2025年，全國80%以上的鋼鐵產(chǎn)能完成超低排放改造任務。推進玻璃、石灰、礦棉、有色等行業(yè)深度治理。重點推薦大氣治理龍頭【龍凈環(huán)保】。
加強大氣環(huán)境監(jiān)測能力，環(huán)境監(jiān)測設備需求提升。大氣監(jiān)測是開展污染防治的基礎，行動計劃要求，完善城市空氣質(zhì)量監(jiān)測網(wǎng)絡，基本實現(xiàn)縣城全覆蓋，加強數(shù)據(jù)聯(lián)網(wǎng)共享；提升執(zhí)法監(jiān)測能力，重點區(qū)域市縣加快配備檢測儀裝備。建議關注環(huán)境監(jiān)測設備企業(yè)【雪迪龍】【聚光科技】【先河環(huán)?！康取?br> 風險提示：政策執(zhí)行不及預期，財政支出不及預期，行業(yè)競爭加劇。
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