>> 國(guó)泰君安期貨-對(duì)二甲苯：成本走弱，關(guān)注逢低多機(jī)會(huì)；PTA：?jiǎn)芜呎鹗幨?；MEG：基本面矛盾仍在累積，震蕩市-231213
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場(chǎng)概覽】
東北一供應(yīng)商600萬(wàn)噸PTA裝置目前已正常運(yùn)行，月初該裝置降負(fù)至7-8成運(yùn)行。
直紡滌短產(chǎn)銷偏弱，平均42%，部分工廠產(chǎn)銷：30%，50%，30%，30%，50%，40%，70%，40%。
江浙滌絲產(chǎn)銷整體一般，至下午3點(diǎn)附近平均產(chǎn)銷估算在6成左右，江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在60%、100%、50%、35%、90%、40%、90%、85%、20%、0%、80%、100%、60%、200%、50%、120%、150%、100%、80%、0%、30%。
12月11日-12月17日，張家港到貨數(shù)量約為3萬(wàn)噸，太倉(cāng)碼頭到貨數(shù)量約為4.3萬(wàn)噸，寧波到貨數(shù)量約為2.5萬(wàn)噸，上海到船數(shù)量約為0萬(wàn)噸，主港計(jì)劃到貨總數(shù)為9.8萬(wàn)噸。
12月11日張家港某主流庫(kù)區(qū)MEG發(fā)貨9920噸左右；太倉(cāng)兩主流庫(kù)區(qū)MEG發(fā)貨4500噸左右。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：0 PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：0 MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
對(duì)二甲苯：隔夜油價(jià)再次大跌，PX偏弱。然考慮到12月份終端有望開啟補(bǔ)庫(kù)周期，下方空間有限，單邊逢低多。[PX供應(yīng)逐步寬松，PXN價(jià)差回落至330美金/噸，然接下來(lái)需求進(jìn)一步增加，對(duì)PXN價(jià)差有所支撐。本周金陵石化PX裝置負(fù)荷提升，進(jìn)口方面韓國(guó)進(jìn)口貨源增加；PTA裝置逸盛大化600萬(wàn)噸裝置提負(fù)荷1-2成，PTA周度級(jí)別裝置開工率進(jìn)一步回升3-4%。原油價(jià)格大跌，預(yù)計(jì)PX低開，趨勢(shì)整體偏弱，關(guān)注逢低多機(jī)會(huì)。
PTA：跟隨成本走弱，基差走強(qiáng)，月差偏弱，PTA震蕩市，下方空間預(yù)計(jì)有限，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)或帶動(dòng)新一輪反彈行情，單邊逢低多。PTA供應(yīng)進(jìn)一步增加，累庫(kù)壓力下1-5反套。逸盛大化600萬(wàn)噸PTA裝置負(fù)荷提升1-2成，周度級(jí)別PTA裝置開工率回升3-4%。聚酯裝置開工率變化不大，維持在90%上下。估值：PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)降至415元/噸，未來(lái)PTA供應(yīng)進(jìn)一步增加，加上聚酯1-2月份季節(jié)性開工下滑，必然導(dǎo)致PTA累庫(kù)壓力。PTA加工費(fèi)進(jìn)一步提升空間有限。但是05合約上，加工費(fèi)長(zhǎng)期200元/噸以下，參與加工費(fèi)做縮的收益有限。
乙二醇：到港預(yù)報(bào)進(jìn)一步降至10萬(wàn)噸以下，乙二醇港口庫(kù)存壓力將有所緩解，單邊震蕩市，4000-4200區(qū)間操作。本周裝置變化不大。進(jìn)口到港縮減至9.8萬(wàn)噸規(guī)模，港口累庫(kù)壓力有所緩解。聚酯工廠乙二醇備庫(kù)水平中性，備庫(kù)意愿較低，港口發(fā)貨量長(zhǎng)期低于1萬(wàn)噸，去庫(kù)較為困難。但是節(jié)前聚酯工廠仍有季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)需求。估值上4000以下有支，短期基本面矛盾不大，震蕩市對(duì)待。
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