>> 建信期貨-鋁&鎳日報-231214
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
大小： |
611KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張平,余菲菲 |
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行情回顧與操作建議
鋁觀點：
美聯(lián)儲12月議息會議繼續(xù)維持利率不變，會議聲明、點陣圖以及經(jīng)濟預測均傳遞鴿派信號，鮑威爾講話較兩周前也發(fā)生明顯變化，提及明年降息時點問題，美元指數(shù)大幅走跌，風險資產(chǎn)受到提振。滬鋁主力高開高走，報收于18650元/噸，收漲1.36%，日線收長陽。指數(shù)總持倉減少19227手至422702手，12-01back擴大15至110元/噸。進口窗口維持開啟，收盤測算現(xiàn)貨進口盈利較上日收斂10至434元/噸。周四公布最新庫存顯示強勢去化，已跌至50萬噸以下，不過由于盤面拉漲迅速，現(xiàn)貨跟漲不及，兩地升貼水均較上日走弱，華東貼水擴大20至-70元/噸，中原地區(qū)升水下調40至30元/噸。鋁供需基本面邊際變化有限，繼云南減產(chǎn)完成之后，供應端暫無更多產(chǎn)能變化預期，近期進口盈利持續(xù)走闊或加大進口鋁錠流入壓力，關注后期去庫節(jié)奏；下游表現(xiàn)依舊無亮點，但年末刺激政策支撐下亦無須過分擔憂。盤面而言，前期在宏觀悲觀氛圍打壓下鋁價持續(xù)走弱并短暫跌破18500元/噸支撐，伴隨宏觀氛圍好轉，預計有望再度震蕩偏強運行。
行業(yè)要聞
世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的最新報告顯示，2023年10月，全球原鋁產(chǎn)量為603.25萬噸，消費量為599.66萬噸，供應過剩3.59萬噸。2023年1-10月，全球原鋁產(chǎn)量為5793.42萬噸，消費量為5728.28萬噸，供應過剩65.14萬噸。
【鮑威爾12月新聞發(fā)布會要點總結】
1、加息前景。FOMC不希望排除繼續(xù)加息的可能性。增加“任何”這個詞，以體現(xiàn)出美聯(lián)儲承認利率處于、或接近峰值。我們清楚地知道，我們可能（在加息問題上/“更長時期內維持更高利率”問題上）持續(xù)太久。我們非常側重于不至于發(fā)生這樣的失誤。希望在實現(xiàn)2%通脹目標之前，顯著地降低（政策利率的）限制性。
2、降息前景。在今天的FOMC政策會議上，美聯(lián)儲討論了降息的時間點問題。對放寬貨幣政策的討論才剛剛開始而已。我們沒有討論（利率預期點陣圖中）誰的預期是正確的。將圍繞降息問題非常仔細/謹慎地做決定。
3、資產(chǎn)負債表。當前，我們并沒有討論轉變量化緊縮（QT）的方向。
4、通脹。美聯(lián)儲預計，美國11月PCE物價指數(shù)同比上升2.6%，核心PCE同比上升3.1%。就抗擊高通脹而言，我們已經(jīng)看到，核心通脹取得實實在在的進展；已經(jīng)在核心服務通脹方面看到合理的進展。
5、就業(yè)。在通脹回落的同時，并沒有發(fā)生嚴重的失業(yè)。
6、市場反應：ICE美元指數(shù)一度跌超0.9%，最低至102.77，創(chuàng)11月30日以來新低。美國兩年期國債收益率跌26個基點，持穩(wěn)于4.4725%，鮑威爾新聞發(fā)布會期間跌至4.4244%；現(xiàn)貨黃金維持大約1.9%的漲幅，徘徊于日高2021.41美元附近。離岸人民幣兌美元漲超460點，漲幅超過0.6%，至7.1438元。
【高盛建議做多部分大宗商品】高盛最新觀點認為，因美聯(lián)儲鷹派立場減弱以及經(jīng)濟衰退風險降低將提振需求，預計大宗商品價格將在2024年上漲。高盛預計油價將保持在每桶80-100美元區(qū)間，2024年布倫特原油均價為每桶92美元。同時看好銅和鋁，預計2024年銅均價為每噸9,200美元。
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