>> 格林大華期貨-玉米生豬早報(bào)-231214
| 上傳日期： |
2023/12/14 |
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| 106KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張曉君 |
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玉米：
【品種觀點(diǎn)】
巴西降雨預(yù)期緩解市場憂慮，隔夜CBOT玉米期貨承壓下行；國內(nèi)季節(jié)性供給壓力繼續(xù)兌現(xiàn)，現(xiàn)貨價(jià)格全線下跌，預(yù)計(jì)階段性跌勢仍將持續(xù)，關(guān)注基層上量和下游建庫節(jié)奏；期貨盤面跌勢延續(xù)并打開進(jìn)一步下跌空間，中長期重心仍將下移。
【操作建議】
11月22日提示關(guān)注波段做空機(jī)會(huì)，前期空單繼續(xù)持有，2401合約下方支撐暫關(guān)注2400-2450，2403合約下方支撐暫關(guān)注2400。
【利多因素】
替代效應(yīng)減弱，玉米飼料占比提高；前期庫存持續(xù)消耗，下游企業(yè)剛性補(bǔ)庫需求仍存。
【利空因素】
巴西降雨預(yù)期緩解市場憂慮，隔夜CBOT玉米期貨承壓下行；國內(nèi)季節(jié)性供給壓力兌現(xiàn)，基層售糧積極性提升，東北地區(qū)上量壓力加大，市場有效供給增加，貿(mào)易商理性建庫，昨日東北地區(qū)深加工企業(yè)全線下調(diào)收購價(jià)10-30元/噸；錦州港新糧收購價(jià)跌20元/噸至2470-2480元/噸；昨日華北地區(qū)深加工企業(yè)廠門到貨增加至1882量，較前一日增加906輛，企業(yè)全線下調(diào)收購價(jià)4-30元/噸；南方進(jìn)口谷物替代相對(duì)充足，下游企業(yè)維持安全庫存，昨日蛇口港成交價(jià)跌30元/噸至2640元/噸；生豬價(jià)格持續(xù)低迷，母豬淘汰節(jié)奏加快，局部被動(dòng)出欄增加，供給高點(diǎn)或已出現(xiàn)，飼料消費(fèi)或邊際遞減，下游采購心態(tài)仍相對(duì)謹(jǐn)慎，囤貨意愿減弱。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
國內(nèi)新作上量節(jié)奏、進(jìn)口谷物規(guī)模、生豬疫病等。
生豬：
【品種觀點(diǎn)】
近兩日華北華東地區(qū)再迎大范圍降雪，短期物流運(yùn)輸難度加大，屠企收購難度有所增加，疊加南方肥豬消費(fèi)持續(xù)好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨市場看漲情緒升溫，今日早間豬價(jià)全線小漲。短期來看，天氣+消費(fèi)預(yù)期推動(dòng)豬價(jià)展開階段性反彈，2401合約兌現(xiàn)現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，臨近交割月資金離場，盤面跟隨現(xiàn)貨波動(dòng)；中期來看，春節(jié)前后現(xiàn)貨或先揚(yáng)后抑，2403/2405合約或已兌現(xiàn)其上漲預(yù)期，然而預(yù)計(jì)此輪繼續(xù)上漲空間有限，波段上漲預(yù)期兌現(xiàn)后大概率仍將承壓走弱，明年3-5月出欄壓力需根據(jù)當(dāng)前被動(dòng)出欄規(guī)模重新評(píng)估向下空間，關(guān)注疫病發(fā)酵；長期來看，明年下半年豬價(jià)能否轉(zhuǎn)勢仍需關(guān)注母豬去化速度，目前集團(tuán)場仍高淘高補(bǔ)為主。近期重點(diǎn)關(guān)注集團(tuán)場出欄節(jié)奏、冬季疫病防控、消費(fèi)啟動(dòng)時(shí)間窗口。
【操作建議】
2401合約建議觀望，2403/2405合約關(guān)注驗(yàn)證上方壓力后的做空及賣保機(jī)會(huì)。2401合約上方壓力15100-15300；2403合約上方壓力14800-15000；2405合約上方壓力15600-15800；2407、2409、2411合約暫仍維持逢高賣保思路，關(guān)注冬季仔豬成活率及母豬去化速度。
【利多因素】
近兩日華北華東地區(qū)再迎大范圍降雪，短期物流運(yùn)輸難度加大，屠企收購難度有所增加，現(xiàn)貨市場看漲情緒升溫；今日早間豬價(jià)全線小漲，東北小漲至13.5-14.5元/公斤，河南小漲至14-14.8元/公斤，山東小漲至14.4-15.5元/公斤，四川微漲至14.7-15.7元/公斤，廣東微漲至15-15.4元/公斤，廣西微漲至14-14.9元/公斤；季節(jié)性消費(fèi)旺季臨近，終端消費(fèi)逐步向好；11月CPI同比為負(fù)，收儲(chǔ)預(yù)期限制現(xiàn)貨進(jìn)一步下跌空間；牧原下調(diào)全年出欄計(jì)劃至6250-6400萬頭。
【利空因素】
從新生仔豬數(shù)量看，今年8、9月份全國新生仔豬量同比增長3.8%；養(yǎng)殖端主動(dòng)+被動(dòng)減重推動(dòng)生豬出欄節(jié)奏加快，至12月7日生豬周度交易均重124.45公斤，環(huán)比降0.28公斤，周環(huán)比降幅擴(kuò)大；凍品庫容率24.88%，周環(huán)比回落0.37%，同比仍處相對(duì)偏高水平；仔豬價(jià)格大幅走低對(duì)應(yīng)明年上半年育肥成本明顯下降。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
生豬疫病防控、終端消費(fèi)力度、儲(chǔ)備豬肉政策等。
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