>> 方正中期期貨-鋅期貨期權(quán)日報-231213
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
尹心 |
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【行情復(fù)盤】
12月13日，滬鋅震蕩下挫，主力合約ZN2401收于20655元/噸，0#鋅主流成交價集中在20920~21160元/噸，雙燕成交于21020~21250元/噸，1#鋅主流成交于20850~21090元/噸。
【重要資訊】
1、美國商務(wù)部下屬機構(gòu)——外國資產(chǎn)控制辦公室周二發(fā)布了最新的制裁行動，其中更新了對俄羅斯相關(guān)個人和實體的制裁名單，而俄羅斯礦業(yè)巨頭Vladislav Sviblov成為最新被列入“黑名單”的商業(yè)人士。受到Sviblov制裁影響的還包括一家正在開發(fā)全球最大鋅礦之一的公司Ozernoye。該礦山產(chǎn)量預(yù)計可占到全球產(chǎn)量的4%，被市場視為鋅供應(yīng)中的重要補給。但該礦山在上月突遭火災(zāi)，其產(chǎn)能預(yù)計推遲至2024年才能上線。
2、2023年11月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為57.9萬噸，環(huán)比下降2.56萬噸或環(huán)比下降4.23%，同比增加10.62%，低于我們之前的預(yù)計值。1至11月精煉鋅累計產(chǎn)量達到603.2萬噸，同比增加10.62%。其中11月國內(nèi)鋅合金產(chǎn)量為9.33萬噸，環(huán)比下降0.48萬噸。SMM預(yù)計2023年12月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比增加0.68萬噸至58.58萬噸，同比增加11.41%；2023年1至12月累計產(chǎn)量達到661.7萬噸，累計同比增加10.69%。
3、據(jù)SMM調(diào)研，北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)再起，鍍鋅開工有所滑落，但程度小于以往限產(chǎn)力度；氧化鋅訂單無明顯增量，整體開工有所萎縮；壓鑄鋅合金新訂單數(shù)量下滑，對后續(xù)終端持偏空觀點，開工表現(xiàn)清淡。
【市場邏輯】
市場關(guān)注的中央政治局會議并未提及重大刺激政策，市場存在買預(yù)期空事實的動作。從需求面看看，當前市場面臨消費淡季，加之北方環(huán)保政策趨嚴，從國內(nèi)調(diào)研的情況來看“淡季更淡”，北方天氣降溫后需求預(yù)期恐進一步轉(zhuǎn)弱。從供應(yīng)端來看，加工費仍在繼續(xù)下行，以當前價位計算部分冶煉企業(yè)已經(jīng)虧損運行，如果后市持續(xù)偏弱恐將觸發(fā)冶煉企業(yè)減產(chǎn)。預(yù)計年末鋅價將在基本面偏弱和成本支撐下寬幅震蕩，區(qū)間20000-21000。
【操作建議】
期貨觀望，期權(quán)寬跨式雙賣策略。
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