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黃金白銀
　　美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來貨幣政策可能轉(zhuǎn)向的觀點(diǎn)繼續(xù)發(fā)酵，貴金屬價(jià)格繼續(xù)走高，倫敦金計(jì)價(jià)的國際金價(jià)收2035.993美元/盎司，漲幅0.43%，國際銀價(jià)收24.160美元/盎司，漲幅1.57%。國內(nèi)金銀價(jià)格表現(xiàn)偏弱，隔夜滬金滬銀雙雙收跌。此前，雖然議息會(huì)議上維持利率不變，但是鮑威爾認(rèn)為明年至少要降息75bp，也就是3次降息25bp，部分委員甚至預(yù)計(jì)4次降息。美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度大轉(zhuǎn)變?cè)醋杂谕浀淖咂?，周二公布的CPI數(shù)據(jù)顯示通脹回落至3%水平，不過我們也要注意到，從細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)看，通脹走弱的主要原因是能源價(jià)格回落，食品價(jià)格依舊反彈，而以住房為主的服務(wù)業(yè)核心CPI也保持在4%的水平。因此美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗通脹的步伐依舊十分漫長，而降息可能更多是防御性行為，預(yù)防經(jīng)濟(jì)下滑影響。我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)放松，但實(shí)現(xiàn)操作可能會(huì)更為謹(jǐn)慎，同時(shí)判斷在通脹回落而美國經(jīng)濟(jì)按照軟著陸的背景下，貴金屬的持有價(jià)值逐步在下降，操作上建議投資者逢高減持黃金資產(chǎn)。相對(duì)而言，我們更看好明年白銀表現(xiàn)，雖然當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于光伏四季度以及明年一季度的用銀需求轉(zhuǎn)為悲觀，不過光伏TOPCON與HJT路線之爭還未明朗，在明年光伏20%增速的預(yù)期下，白銀需求依舊偏樂觀。操作上，我們建議關(guān)注海內(nèi)外庫存變化，謹(jǐn)慎持有白銀多單。
　　碳酸鋰
　　廣期所碳酸鋰2401收100950元/噸，01持倉量-5548手，07持倉量-10349手。純堿01合約偏強(qiáng)震蕩收2670元/噸。SMM電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格-0.25至10.65萬元/噸?，F(xiàn)貨-01價(jià)差走高至0.56萬元/噸，01-07價(jià)差走窄至-0.16萬元/噸。
　　中線邏輯，我們?nèi)匀徽J(rèn)為鋰中線供需格局演繹仍較為清晰，2024年即將迎來平衡表明顯的過剩狀態(tài)，下方核心支撐依然只是高成本礦的生產(chǎn)成本，也僅是在看到礦端減產(chǎn)信息的時(shí)間點(diǎn)，對(duì)應(yīng)熊市反彈的風(fēng)險(xiǎn)。交易邏輯，交易所關(guān)注市場(chǎng)高波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)，并增加交割廠庫、倉庫，主要合約持倉多有下降，01已經(jīng)下降至4.1萬手，關(guān)注新主力合約的形成。
　　策略:短線觀望，逢高拋空/套保。
　　風(fēng)險(xiǎn):海外礦山增、投產(chǎn)不及預(yù)期，價(jià)格高波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)。
　　銅
　　昨日銅價(jià)大幅上行。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議鴿派超預(yù)期，歐央行按兵不動(dòng)，稱必要時(shí)將保持限制性政策，美元指數(shù)大幅下行。中色國際貿(mào)易有限公司與江西銅業(yè)就2024年CIF進(jìn)口粗銅RCBenchmark達(dá)成一致，為116美元/噸。此RC較今年的125美元/噸減少9美元/噸，同時(shí)也位于近幾年來的低位。華東華南平水銅現(xiàn)貨貼90元和平水成交，國內(nèi)back結(jié)構(gòu)維持高位，進(jìn)口現(xiàn)貨虧損200元左右。操作上，宏觀微觀共振逐漸明顯，建議逢低買入。僅供參考。