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【趨勢強度】
　　尿素趨勢強度：0
　　注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
　　 【觀點及建議】
　　現(xiàn)貨方面，本周三及周四整體成交清淡，工廠收單不暢。社會庫存環(huán)節(jié)整體水位環(huán)比11月持續(xù)有所上漲，尿素現(xiàn)貨的基本面壓力逐漸增加。
　　估值方面，尿素12月處于現(xiàn)貨及UR2401合約2250-2400元/噸的估值區(qū)間震蕩格局。下方而言，由于儲備需求驅動，對尿素現(xiàn)貨以及盤面下方支撐明顯。上方空間而言，交割區(qū)現(xiàn)貨價格主要以政策壓制為主，2400元/噸基本屬于《保供穩(wěn)價》引導之下估值頂部。
　　驅動方面，短期而言，尿素或呈現(xiàn)近月承壓，遠月震蕩的格局。近月壓力主要來自兩方面，其一，伴隨11月中旬會議引導，工廠注冊倉單積極性提高。截至12月13日，已有8161張倉單注冊，政策導向清晰，UR2401合約交割風險下降。其二，由于中游的觀望情緒濃厚，因此交割區(qū)域的現(xiàn)貨價格緩慢偏弱運行，呈現(xiàn)降價刺激成交的波段式回落。
　　遠月來看，05合約處于弱現(xiàn)實強預期博弈格局下的震蕩狀態(tài)。弱現(xiàn)實方面，基本面矛盾正在積累，生產(chǎn)企業(yè)庫存上升，現(xiàn)貨偏弱運行。強預期方面，目前05合約當前基差在150元/噸左右且5月為尿素的農(nóng)業(yè)需求旺季合約，因此遠月合約預期先行的背景之下，存在收貼水邏輯。從長周期視角下的基本面角度而言，尿素2024年預計呈現(xiàn)供需雙增的格局，05合約交割之前預計有305萬噸新增產(chǎn)能投放出來且在《保供穩(wěn)價》政策格局延續(xù)的背景之下，2024年上半年尿素工廠的開工率或延續(xù)高位運行，2024年上半年的產(chǎn)量增速預計在5%。需求方面，根據(jù)《糧食安全》的相關政策要求，我國玉米正在推進密植滴灌的技術改革，在該技術的引導下，伴隨推進區(qū)域玉米的種植密度提高，對尿素的每畝折純用量提升明顯。2024年預計伴隨密植滴灌面積的提升，玉米對尿素的需求或將進一步增加。但受限于玉米的種植利潤，需求增速或有所下降，預計在4.5%左右。因此供需雙增格局下的基本面預期也支持UR2405合約收貼水。整體而言，尿素或呈現(xiàn)近月承壓，遠月處于弱現(xiàn)實強預期博弈格局下的震蕩狀態(tài)。