久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

集采影響基本出清，存量業(yè)務(wù)或底部反轉(zhuǎn)：歷經(jīng)多年發(fā)展，奧賽康已實(shí)現(xiàn)對消化、抗腫瘤、慢性病、抗感染四個(gè)治療領(lǐng)域的覆蓋。其絕大多數(shù)存量大品類仿制藥已被集采，僅剩奈達(dá)鉑和右雷佐生有集采預(yù)期，未來可預(yù)見的影響有限，隨著醫(yī)保放量，存量業(yè)務(wù)有望迎來底部反轉(zhuǎn)。
　　IL-15領(lǐng)域前瞻布局，兩款前藥已進(jìn)入臨床階段：IL-15于1994年被首次發(fā)現(xiàn)，因其低毒、較弱的Treg細(xì)胞刺激效應(yīng)、NK和CD8+T細(xì)胞擴(kuò)增能力受到業(yè)界廣泛關(guān)注，但因半衰期短、安全性差等原因限制其開發(fā)。公司IL-15產(chǎn)品使用遮蔽肽+可裂解連接子避免cytokine sink同時(shí)精準(zhǔn)定位到腫瘤微環(huán)境（TME）。公司通過自主開發(fā)的細(xì)胞因子前藥技術(shù)平臺SmartKine開發(fā)出2款FIC細(xì)胞因子前藥ASKG315（IL-15）及ASKG915（IL-15/PD-1），均已進(jìn)入臨床階段，有望覆蓋現(xiàn)有PD-1單藥療法療效不佳的多個(gè)癌種。
　　3款核心資產(chǎn)步入臨床后期，即將進(jìn)入管線收獲期：ASKB589的初步數(shù)據(jù)展示亮眼的抗腫瘤活性，或?qū)laudin18.2中高表達(dá)（≥40%的2+及以上染色）有效。臨床Ⅱ期擴(kuò)組研究ASKB589聯(lián)合CAPOX治療（二聯(lián)）的cORR、DCR分別達(dá)到79.2%、95.8%。ASKB589聯(lián)合PD-1聯(lián)合CAPOX治療（三聯(lián)）已于國內(nèi)獲批Ⅲ期臨床批件，預(yù)計(jì)最快2023年12月完成首例患者入組；從Shield TX（UK）Limited引進(jìn)的麥芽酚鐵較國內(nèi)口服以及靜脈鐵劑差異化明顯，Ⅲ期臨床推進(jìn)順利，預(yù)計(jì)24年H2報(bào)產(chǎn)，有望于未來實(shí)現(xiàn)雙跨；利厄替尼的新藥上市申請正在發(fā)補(bǔ)隊(duì)列中，預(yù)計(jì)其2L適應(yīng)癥將于2024年H2獲批上市。聯(lián)用c-MET抑制劑，或打開產(chǎn)品第二成長曲線。
　　投資建議：仿制藥存量業(yè)務(wù)見底，3款創(chuàng)新藥核心資產(chǎn)已進(jìn)入Ⅲ期臨床，我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別達(dá)到14.56/16.38/18.24億元，首次覆蓋，給予“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：臨床試驗(yàn)進(jìn)度及結(jié)果存在不確定性；藥品獲批存在不確定性；藥品商業(yè)化存在不確定性；政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)等。