>> 興業(yè)證券-華電光大(871633)緊抓行業(yè)高景氣機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)收入利潤(rùn)雙增-231215
| 上傳日期： |
2023/12/17 |
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| 格式： |
pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
代凱燕 |
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事件：1）2023Q1-Q3，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收222.48百萬(wàn)元/同比+22.53%，歸母凈利潤(rùn)30.34百萬(wàn)元/同比+135.74%，扣非歸母凈利潤(rùn)30.29百萬(wàn)元/同比+143.06%；2）2023Q3，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收101.91百萬(wàn)元/同比+21.63%，歸母凈利潤(rùn)14.28百萬(wàn)元/同比+70.58%，扣非歸母凈利潤(rùn)14.29百萬(wàn)元/同比+77.93%，主要由于公司所在的脫硝催化劑行業(yè)市場(chǎng)需求不斷增加，公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)凸顯，生產(chǎn)效率提高，帶動(dòng)營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)。
研發(fā)帶動(dòng)降本增效，助力毛利提升，現(xiàn)金流大幅改善。2023年前三季度，1）盈利能力：公司毛利率28.17%/同比+7.07pct，凈利率13.64%/同比+6.55pct，預(yù)計(jì)主要系公司加大研發(fā)投入和生產(chǎn)管理水平，降低生產(chǎn)成本和制造費(fèi)用，毛利率進(jìn)一步提高；期間費(fèi)率方面，公司銷售費(fèi)率2.84%/同比-1.06pct，管理費(fèi)率9.61%/同比+0.39pct，研發(fā)費(fèi)率4.59%/同比+0.45pct，財(cái)務(wù)費(fèi)率0.86%/同比+0.15pct；2）現(xiàn)金流情況：公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為-1.82百萬(wàn)元，凈流出額較去年同期有所減少，現(xiàn)金流情況明顯改善。
緊抓行業(yè)高景氣機(jī)會(huì)，不斷打造自身技術(shù)、口碑壁壘。公司致力于SCR脫硝催化劑、SCR/SNCR脫硝技術(shù)等產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)和推廣應(yīng)用，公司自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的脫硝催化劑曾打破國(guó)外技術(shù)封鎖。2023年7月14日，公司榮獲國(guó)家級(jí)“專精特新”小巨人稱號(hào)。隨著國(guó)家對(duì)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)的提升和監(jiān)管方式的優(yōu)化，脫硝催化劑市場(chǎng)持續(xù)向好，公司與國(guó)家能源集團(tuán)、華電集團(tuán)、光大環(huán)保等企業(yè)達(dá)成合作，技術(shù)優(yōu)勢(shì)屢獲市場(chǎng)認(rèn)可。公司2023年12月15日市值5.45億元，對(duì)應(yīng)PE(TTM)19.32倍。
公司交易方式為創(chuàng)新層的集合競(jìng)價(jià)交易，首發(fā)主辦券商為國(guó)泰君安證券，持續(xù)督導(dǎo)主辦券商為開(kāi)源證券。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)周期風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)
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