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品種：豆粕（M）
　　核心邏輯：在美豆期價整體下行的背景下，對國內(nèi)豆類市場支撐明顯減弱。從國內(nèi)市場環(huán)境來看，大豆供應(yīng)整體充足，油廠開工小幅回落，受到部分地區(qū)停產(chǎn)的影響，但即便如此油廠豆粕庫存卻不降反增，反映出油廠豆粕供應(yīng)能力保持充足。同時由于油廠普遍停產(chǎn)時間為1周左右，后期油廠開工率將逐步恢復(fù)，對市場供應(yīng)將繼續(xù)補(bǔ)充。目前豆粕負(fù)基差持續(xù)，反應(yīng)出市場需求疲弱的現(xiàn)狀，雖然市場成交小幅放量，但也僅限于滿足安全生產(chǎn)的水平，持續(xù)性仍有待于觀察。市場需求疲軟，油廠豆粕庫存壓力增加，豆粕期價下行風(fēng)險明顯放大，空頭思路維持
　　品種：棕櫚油(P)
　　核心邏輯：MPOB報(bào)告顯示，馬來西亞11月末棕櫚油庫存環(huán)比下滑1.09%至242萬噸，為4月以來首次下降。馬來西亞11月毛棕櫚油產(chǎn)量為179萬噸，環(huán)比下降7.66%；11月棕櫚油出口環(huán)比下降5.67%，至140萬噸。由于庫存下降，馬棕報(bào)告利多影響顯現(xiàn)，棕櫚油期價一度獲得支撐。但隨后本周公布的馬來西亞棕櫚油出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降，市場開始擔(dān)心需求對棕櫚油價格的拖累，如果需求下滑幅度明顯超過產(chǎn)量降幅，屆時棕櫚油庫存將面臨再度攀升的風(fēng)險。此外，國際油價近期波動加劇，也對油脂市場帶來外溢性影響。從市場對厄爾尼諾給遠(yuǎn)期棕櫚油產(chǎn)量帶來的減產(chǎn)預(yù)期和近期棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性的減產(chǎn)周期，逐漸轉(zhuǎn)換為近期持續(xù)增加的庫存壓力，市場在朝著更加有確定性的方向進(jìn)行切換，令近期油脂市場面臨較大的下行壓力。在棕櫚油進(jìn)口到港仍有增量，終端需求疲軟的背景下，市場繼續(xù)關(guān)注進(jìn)口到港量增加給國內(nèi)棕櫚油庫存帶來的壓力，棕櫚油下行趨勢不變，空頭思路維持。