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鐵礦：需求下降礦價(jià)震蕩調(diào)整
　　上周鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下跌，主流礦粉周度下跌在6-20元不等。具體來看，卡粉（-20），PB粉（-17），BRBF （-7），金布巴（-12），超特粉（-11），mac（-19）。塊礦方面，PB塊（-14），紐曼塊（-18），烏克蘭/俄羅斯造球精粉（-15）。普氏62%指數(shù)方面，上周價(jià)格從137.4回落至135.6美元，下跌1.8美金，目前按匯率7.1折算人民幣大致在1110元左右。倉單方面，截止12月15日最優(yōu)交割品為卡粉，目前最新報(bào)價(jià)在1073元/噸左右，折算倉單（廠庫）為1035元/噸左右，01鐵礦貼水現(xiàn)貨，除卡粉之外，次優(yōu)交割品為IOC6。
　　庫存方面：鋼聯(lián)45港鐵礦石庫存總量11585.19萬噸，環(huán)比去庫229.8萬噸，較年初庫存低1545.4萬噸，比去年同期庫存低1813.6萬噸。本期港口庫存去化，主要原因在于鐵礦石集中到港，但北方雨雪天氣導(dǎo)致港口船舶壓港現(xiàn)象趨于嚴(yán)重，周期內(nèi)港口卸貨入庫總量有所下降，另外，本期港口日均疏港量階段性回升，整體需求強(qiáng)于供應(yīng)，港存出現(xiàn)小幅去庫。下周從卸貨端考慮，北方天氣持續(xù)影響部分港口作業(yè)效率，下期卸貨量增幅有限；從需求端考慮，年底疊加氣溫持續(xù)走低，鋼廠存補(bǔ)庫預(yù)期，因此下期疏港仍有上升可能性，但增幅較有限。綜合來看，下期45港港存小幅波動為主。
　　供應(yīng)方面：
　　發(fā)運(yùn)：本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比略有回升，本期值為3295.8噸，環(huán)比回升5.9萬噸，同比增10.1萬噸。具體來看，澳洲發(fā)運(yùn)量1900.4萬噸，環(huán)比減少110.1萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1544.2萬噸，環(huán)比減少167.4萬噸。巴西發(fā)運(yùn)量787萬噸，環(huán)比增加52.6萬噸。具體到礦山，力拓發(fā)運(yùn)量環(huán)比增104.4萬噸至780.7萬噸，BHP發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少183.5萬噸至463.4萬噸，F(xiàn)MG發(fā)運(yùn)量環(huán)比降43.2萬噸至321.6萬噸，VALE發(fā)運(yùn)量環(huán)比降221.9萬噸至509.4萬噸。
　　到港：中國47港到港總量2615.5萬噸，環(huán)比增加81.4萬噸；中國45港到港總量2583.4萬噸，環(huán)比增加129.7萬噸；北方六港到港總量為1357萬噸，環(huán)比減少77.8萬噸。
　　需求端：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率78.31%，環(huán)比上周下降0.44個百分點(diǎn)，同比去年增加2.34個百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.83%，環(huán)比下降0.91個百分點(diǎn)，同比增加2.20個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率35.50%，環(huán)比下降1.73個百分點(diǎn)，同比增加13.85個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量226.86萬噸，環(huán)比下降2.44萬噸，同比增加3.98萬噸。
　　鋼廠利潤方面，截至12月14日，長流程現(xiàn)貨端，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本4083元，點(diǎn)對點(diǎn)利潤-53元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤-153元左右。電爐端，利潤明顯得到修復(fù)，華東平電電爐成本（理計(jì)）在3886元左右，谷電成本在3703左右，華東三線螺紋平電利潤34元左右，谷電利潤217元。
　　結(jié)論：從基本面來看，當(dāng)前供應(yīng)平穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，本期受天氣原因影響，港口船只卸貨效率下降，致壓港船大幅增加，港存下降，鋼廠存補(bǔ)庫預(yù)期，根據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研預(yù)計(jì)下期疏港量仍有上升可能性，目前看供需面暫無明顯矛盾累積，短期需繼續(xù)關(guān)注鐵水產(chǎn)量走勢，預(yù)計(jì)礦價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行。
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