>> 長江期貨-棉紡策略日報-231219
| 上傳日期： |
2023/12/19 |
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| 946KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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簡要觀點
◆棉花：上方空間有限
宏觀節(jié)奏定調(diào)為國內(nèi)復(fù)蘇與國外遠(yuǎn)期衰退預(yù)期，形成拉扯局面，目前下游成品庫存都在累積庫存，棉紗社會庫存偏高，下游消費偏弱，紡紗虧損慘重，未來需要有個去庫的過程，新疆新棉套保壓力較大，短中期市場偏弱，目前來看，棉價在12月-1月期間會期現(xiàn)回歸，有反彈的可能，但是15500以上套保壓力較大，反彈高度有限。從長遠(yuǎn)看，棉花為寬幅震蕩趨勢，如果遠(yuǎn)期海外衰退明顯，不排除棉花遠(yuǎn)期有進一步走弱的可能。
操作上，皮棉加工企業(yè)建議對棉花庫存套保；紡織用棉企業(yè)建議暫時觀望；投機者建議逢高做空。
◆ PTA：關(guān)注上方壓力
現(xiàn)貨方面：PTA現(xiàn)貨價格收漲55至5640元/噸，現(xiàn)貨均基差收跌2至2401+11；PX收983.17美元/噸，PTA加工區(qū)間下滑至373.24元/噸；原油方面：國際能源署預(yù)計2024年全球需求仍有增長，疊加美元匯率走低，國際油價繼續(xù)上漲
供需方面：PTA開工穩(wěn)定84.74%，聚酯開工穩(wěn)定在88.54%，綜合供需PTA累庫繼續(xù)。
總結(jié)，原油價格上漲帶動PTA價格反彈，但目前PTA供需累庫，加工費偏高，加之下游需求預(yù)期走弱，反彈高度受限。
◆乙二醇：震蕩偏弱
港口庫存高位，供應(yīng)端增加明顯，下游聚酯開工小幅上升，綜合供需累庫增加，由于聚酯逐漸步入季節(jié)性淡季，預(yù)計乙二醇價格難有大漲。
◆短纖：震蕩偏弱
生產(chǎn)段滌綸短纖工廠產(chǎn)銷清淡；下游化纖紗價格穩(wěn)中下調(diào)，銷售疲軟，庫存累積。滌綸短纖期貨承壓下挫，因而走勢弱于原料，短中期漲跌跟隨原料波動。
◆白糖：震蕩偏弱
國際方面，巴西產(chǎn)量大幅超預(yù)期，并能彌補印度、泰國因減產(chǎn)所減少的供應(yīng)，目前巴西發(fā)運量維持高位，北半球陸續(xù)開榨下，供給增量施壓，短期內(nèi)，全球供應(yīng)由預(yù)期短缺轉(zhuǎn)入過剩，疊加印度乙醇政策轉(zhuǎn)向，價格繼續(xù)承壓下行，等待市場恐慌情緒完全釋放。國內(nèi)方面，南北方新榨季已經(jīng)開啟，新糖陸續(xù)上市疊加進口糖、國儲糖補充，供應(yīng)階段性增加，同時消費終端市場處于消費淡季，整體采購情緒一般，短期內(nèi)，受市場情緒影響，現(xiàn)貨價格持續(xù)下調(diào)，期價跟隨現(xiàn)貨維持震蕩偏弱運行，市場春節(jié)備貨尚未開啟，壓榨高峰期下糖源供給充裕，貿(mào)易商以剛需采購居多，關(guān)注白糖終端市場情況。（資訊來源：沐甜科技）
◆紙漿:震蕩偏弱
12月外盤紙漿報價平穩(wěn)，對國內(nèi)市場支撐有限。紙漿供應(yīng)端恢復(fù)正常水平，國際主要產(chǎn)漿國庫存及歐洲庫存下降，國內(nèi)下游原紙廠家需求維持清淡，雖然國內(nèi)紙漿進口量仍處于高位，但造紙行業(yè)逐漸進入淡季，終端訂單跟進不足，采購情緒欠佳。由于需求偏弱運行，目前港口庫存已恢復(fù)高位運行態(tài)勢，短期紙漿預(yù)計繼續(xù)承壓運行，紙漿市場價格區(qū)間偏弱震蕩。
◆蘋果：震蕩調(diào)整
產(chǎn)區(qū)方面，山東棲霞產(chǎn)區(qū)目前紙袋晚富士80#以上片紅一二級果農(nóng)貨價格在3.80-4.00元/斤，紙袋晚富士80#片紅一二級客商貨價格4.20-4.50元/斤；洛川產(chǎn)區(qū)70#起步統(tǒng)貨價格在3.30-3.40元/斤。（數(shù)據(jù)來源：中果網(wǎng)）
銷區(qū)市場情況：12月18日，廣東批發(fā)市場早間到車量較為穩(wěn)定，市場交易不佳，近期市場走貨稍有所好轉(zhuǎn)，主要以高端好貨和低價貨為主。（數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)）
整體來看，庫內(nèi)交易陸續(xù)展開，但客商調(diào)貨積極性不高，走貨不高，果農(nóng)出貨意愿有所增強，客商心態(tài)仍顯謹(jǐn)慎，隨著雙旦節(jié)日的臨近，客商備貨需求未見明顯提升，和去年同期相比走貨相對緩慢，終端市場柑橘類水果走貨尚可，對蘋果銷售形成明顯沖擊，影響市場走貨速度。短期來看,產(chǎn)地節(jié)日備貨一般，產(chǎn)銷區(qū)節(jié)日氛圍不佳，關(guān)注走貨及下游消費情況，期價震蕩調(diào)整為主
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