>> 方正中期期貨-鋅期貨期權(quán)日報-231219
| 上傳日期： |
2023/12/20 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復(fù)盤】
12月19日，滬鋅震蕩偏強，主力合約ZN2401收于20955元/噸，漲0.26%，現(xiàn)貨方面，0#鋅主流成交價集中在21080~21210元/噸，雙燕成交于21180~21300元/噸，1#鋅主流成交于21010~21140元/噸。
【重要資訊】
1、據(jù)SMM調(diào)研，截至本周一（12月18日），SMM七地鋅錠庫存總量為7.561萬噸，較12月11日下降0.24萬噸，較12月15日下降0.15萬噸，國內(nèi)庫存錄減。其中上海地區(qū)庫存增加，主因國產(chǎn)和進(jìn)口鋅錠到貨增加導(dǎo)致；廣東地區(qū)倉庫到貨依然較少，庫存微降；天津地區(qū)因大雪天氣，倉庫到貨減少，同時下游企業(yè)陸續(xù)提貨，庫存下降明顯。整體來看，原三地庫存增加0.12萬噸，七地庫存下降0.15萬噸。
2、據(jù)SMM調(diào)研，分板塊來看，鍍鋅因企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束恢復(fù)正常開工環(huán)比提升，疊加年底交貨期為開工帶來部分增量；壓鑄受鋅價上行影響新訂單有所減少，前期訂單基本交完情況下開工小幅降低；氧化鋅受消費淡季需求走弱以及鋅價重心上移影響訂單減少，疊加部分企業(yè)檢修，導(dǎo)致開工小幅減弱。
3、國家統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示，2023年11月中國鋅產(chǎn)量65.8萬噸，同比增長10.4%。11月，四川冶煉廠提產(chǎn)和甘肅檢修結(jié)束，鋅產(chǎn)量增加，但陜西、湖南和云南的冶煉廠停產(chǎn)、檢修，帶來減量。進(jìn)入12月，SMM表示，廣西新增產(chǎn)能釋放帶來增量，湖南、云南等地的冶煉廠檢修復(fù)產(chǎn)帶動產(chǎn)量增加；另外陜西地區(qū)冶煉廠產(chǎn)量繼續(xù)下降，整體增量尚不明顯。
【市場邏輯】
美聯(lián)儲議息會議結(jié)束，維持利率不變。美聯(lián)儲主席鮑威爾還明確表態(tài)道，美聯(lián)儲進(jìn)入了加息周期尾聲，對降息的討論已經(jīng)啟動。“點陣圖”顯示，美聯(lián)儲在2024年或?qū)⒔迪⑷巍男枨竺婵纯?，?dāng)前市場面臨消費淡季，加之北方環(huán)保政策趨嚴(yán)，從國內(nèi)調(diào)研的情況來看“淡季更淡”，北方天氣降溫后需求預(yù)期恐進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱。從供應(yīng)端來看，加工費仍在繼續(xù)下行，以當(dāng)前價位計算部分冶煉企業(yè)已經(jīng)虧損運行，如果后市持續(xù)偏弱恐將觸發(fā)冶煉企業(yè)減產(chǎn)。
美聯(lián)儲議息會議后，宏觀情緒將有所回暖，短線鋅價有望震蕩偏強運行。
【操作建議】
輕倉試多，期權(quán)賣出虛值看跌
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