>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-231220
| 上傳日期： |
2023/12/20 |
大小： |
1285KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【鋼材】
受雨雪降溫天氣影響，需求短期承壓，庫存累積幅度有限，整體仍處于低位。經(jīng)濟波動中有所好轉(zhuǎn)，低基數(shù)下11月地產(chǎn)新開工邊際改善，持續(xù)性有待觀察，關(guān)注京滬調(diào)整優(yōu)化購房政策、房企融資改善等利好政策效果。鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落，電爐增量下降，供應(yīng)壓力有所緩解，關(guān)注采暖季限產(chǎn)政策。盤面逐步企穩(wěn)，成本支撐依然較強，短期震蕩稍偏強為主。
【鐵礦】
鐵礦全球發(fā)運維持高位，國內(nèi)到港量反彈，考慮到前期海外發(fā)運偏強，預(yù)計未來到港仍有增加預(yù)期。鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，短期來看仍有小幅下降空間，但鐵礦需求整體并不算差，并且鋼廠補庫需求仍然存在。整體來看鐵礦供需偏緊的情況有所好轉(zhuǎn)，偏低的庫存水平和樂觀的預(yù)期依然對價格構(gòu)成支撐，預(yù)計盤面走勢震蕩。
【焦炭】
焦炭繼續(xù)提漲第四輪尚未落地，焦炭期價稍有反彈，貼水一輪左右。煉鋼利潤繼續(xù)惡化，鐵水產(chǎn)量進入底部區(qū)間但進—步減產(chǎn)預(yù)期仍存，煤焦的階段性補庫訴求已經(jīng)實現(xiàn)得較好，所以焦炭需求端下滑的壓力開始凸顯。入爐煤價格開始有所松動，焦化企業(yè)利潤修復(fù)會稍有復(fù)產(chǎn)。整體來看，焦炭供需從邊際上來看有所轉(zhuǎn)過剩，但焦煤礦事故不斷仍會起到一定支撐作用，預(yù)計焦炭期現(xiàn)貨價格震蕩為主。
【焦煤】
山西再次出現(xiàn)多起煤礦事故，焦煤期價稍有反彈，基差較大。由于大型煤炭集團旗下煤礦出現(xiàn)事故，安檢幫扶對山西煤礦產(chǎn)量的影響預(yù)計仍會加劇，國內(nèi)焦煤供應(yīng)預(yù)計難有增量。蒙煤通關(guān)雖仍處高位，但受到汽運缺油的影響情緒有所反彈，價格有所企穩(wěn)。焦煤整體供需趨于稍有過剩，中下游階段性庫存已有所補充，但供應(yīng)端擾動仍存。雖然焦煤現(xiàn)貨價格處于偏高估值，但期價貼水較大，且事故及冬季運輸?shù)榷嘀匾蛩厝詫?yīng)端有階段性沖擊，預(yù)計焦煤期價會震蕩稍有反彈。
【硅錳】
鐵水產(chǎn)量有所下行，年末需求較為平淡，鋼廠利潤一般，主動補庫概率仍然較低。硅錳供應(yīng)持續(xù)下行，但是市場庫存大幅去化驅(qū)動較為不足，內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)仍有利潤，成本支撐言之尚早，所以從基本面評估硅錳價格仍然具備下行壓力。而市場對政策有所預(yù)期，從目前的政策話語來看，能耗方面推進仍然謹(jǐn)慎，建議逢高做空為主。
【硅鐵】
近期鋼廠需求較為疲弱，金屬內(nèi)需求略有抬升，硅鐵供應(yīng)維持高位，供應(yīng)過剩格局仍在，內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)利潤仍然良好，基本面維持供應(yīng)過剩的態(tài)勢，對價格形成壓制。后期主要關(guān)注寧夏產(chǎn)區(qū)政策落地情況，短期內(nèi)建議觀望為主。
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