>> 國泰君安期貨-棉花：維持震蕩走勢-231220
| 上傳日期： |
2023/12/21 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
傅博 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
棉花現(xiàn)貨概況：據(jù)tteb資訊顯示，棉花現(xiàn)貨交投較好，部分鎖基差成交，紡企在開機整體略有回升情況下對棉花現(xiàn)貨采購尚可，有較多掛單在CF05合約15000以下。當(dāng)前國產(chǎn)棉現(xiàn)貨銷售基差穩(wěn)中偏弱；2023/24北疆機采3129/29B雜3內(nèi)較主流銷售基差在CF05+700~800及以上，部分同品質(zhì)南疆低基差在CF05+600~700，疆內(nèi)庫。2023/24新疆機采4129/28B雜3~3.5部分低基差成交價在CF05+500~600疆內(nèi)庫。
棉花下游概況：據(jù)tteb資訊顯示，純棉紗現(xiàn)貨市場交投尚能維持，下游補庫為主，訂單持續(xù)性一般。棉紗價格持穩(wěn)，繼續(xù)上漲壓力較大。紡企目前仍然大幅虧損，利潤情況并無改善。全棉坯布市場交投持續(xù)，下游貿(mào)易商拿貨較多，但貨比三家，價格多做對比。多數(shù)織廠表示坯布價格難漲，個別織廠有拋貨。個別織廠近期計劃回款，并表示今年應(yīng)收賬款回款難度大。目前家紡和針織走貨尚可，其余品種相對較弱，織廠也不愿多做庫存。
美棉概況：昨日ICE棉花在臨近前期低點78.5美分/磅左右略有支撐，出現(xiàn)小幅反彈，但是近期回落的勢頭暫時仍未改變，市場繼續(xù)關(guān)注美棉出口情況。
【趨勢強度】
趨勢強度：-1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
ICE棉花當(dāng)前主要關(guān)注需求，由于全球棉花消費前景和美棉出口需求不樂觀，ICE棉花缺乏上漲驅(qū)動，不過隨著美元指數(shù)高位回落以及中國棉花價格止跌，ICE棉花走勢企穩(wěn)，市場關(guān)注中國的棉花進(jìn)口需求。國內(nèi)棉花市場近期也是需求主導(dǎo)，現(xiàn)階段國內(nèi)棉花供應(yīng)充足，市場主要關(guān)注需求情況，前期棉花價格快速回落的過程中，產(chǎn)業(yè)情緒較差，低利潤和高成品庫存壓力下紗廠和布廠的開機率下降，上周，隨著棉花價格企穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)情緒略有好轉(zhuǎn)，加上布廠訂單略有好轉(zhuǎn)推動布廠開機率回升和原料補庫，棉紗庫存也隨之略有下降。目前看，受下游節(jié)前原料備貨和局部訂單好轉(zhuǎn)影響，短期內(nèi)棉花現(xiàn)貨成交預(yù)計相對穩(wěn)定，由于開機率回升幅度有限，高庫存壓力也還未完全消化，棉花價格缺乏上漲驅(qū)動，但是暫時也沒有下行的壓力。如果節(jié)前棉紗不再出現(xiàn)拋售的情況，則這種相對穩(wěn)定的狀態(tài)預(yù)計將持續(xù)到年后；如果節(jié)前棉紗再次出現(xiàn)拋售，棉花會有一定影響，但是預(yù)計影響弱于11月。所以，綜合來看，維持鄭棉震蕩的判斷，鄭棉05的技術(shù)支撐是前期低點14500附近，技術(shù)阻力在15700左右，操作上建議按照震蕩思路操作。
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