>> 中泰期貨-油脂油料周報：周內(nèi)油脂震蕩加劇，需求缺乏明確指引-231224
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
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pdf 共52頁 |
來源： |
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作者： |
史恒昱 |
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油脂：上周內(nèi)盤油脂震蕩加劇，盤面圍繞外盤油脂走勢及國內(nèi)偏弱基本面波動。市場對紅海地區(qū)航運擔憂令國際原油價格偏強運行，并一定程度提振內(nèi)盤油脂上漲，不過當前國內(nèi)油脂市場需求端缺乏有力提振。國內(nèi)豆油需求稍有回暖令沿海地區(qū)庫存有所下滑；棕櫚油庫存止降略增，不過需求端乏善可陳，下游剛需采買為主，市場成交清淡；菜油現(xiàn)貨基差弱勢調(diào)整，周內(nèi)成交表現(xiàn)尚可，但菜油及菜籽到港供應(yīng)充足，價格上漲仍受供應(yīng)壓力制約。預(yù)計三大油脂延續(xù)震蕩格局，臨近年尾關(guān)注資金和市場情緒對商品價格走勢影響。
·豆粕：上周初美豆價格一度因阿根廷計劃提高大豆及制成品關(guān)稅以及美豆出口銷售良好得到支撐，不過盤面仍受限于巴西降水改善以及南美整體的產(chǎn)量增長壓力。市場密切關(guān)注南美天氣情況，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣表現(xiàn)正常，大豆播種得以不斷推進；巴西中部和東北部干旱地區(qū)上周迎來降雨對盤面施壓；1月巴西即將進入收割階段或不斷施壓盤面價格，關(guān)注產(chǎn)區(qū)降雨兌現(xiàn)情況以及巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估調(diào)整方向。國內(nèi)豆粕跟隨美豆震蕩偏弱，油廠豆粕壓榨供應(yīng)寬松，但下游買貨心態(tài)謹慎令市場成交表現(xiàn)一般，終端依舊隨采隨用策略為主，對遠期合同采購意愿較低，豆粕現(xiàn)貨穩(wěn)中略降，基差弱勢整理。整體來看，現(xiàn)貨基本面和美豆價格疲軟拖累豆粕下挫，關(guān)注明年一季度進口大豆到港節(jié)奏以及近期國內(nèi)油廠開停機計劃。
·全國基差報價：截至12月22日，一級豆油天津05+550元/噸，日照05+620元/噸；24度棕櫚油天津現(xiàn)貨05+130，華東現(xiàn)貨01+10，廣東現(xiàn)貨01+10；豆粕天津05+560，日照05+470，華東05+470，廣東05+530。（數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、買豆粕）
·觀點與建議：油脂中長期跟隨宏觀震蕩，關(guān)注宏觀宏觀市場情緒變動及以及國外成本端壓力向國內(nèi)傳導(dǎo)的過程和節(jié)奏。
·風險點：宏觀外圍變化、南美天氣異常、進口大豆到港延遲
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